🔥Há dois dias eu apresentei, separadamente, a taxa de juros fixa em TermMax (determinística) e o design de “sem liquidação” da Alpha. Hoje quero esclarecer melhor os mecanismos por baixo e, de quebra, comparar com o Aave V3.
O TermMax consegue operar a taxa fixa principalmente com três tokens: FT, XT e GT.
O FT (Fixed-rate Token) é, essencialmente, como um título de zero cupom (zero-coupon). O depositante compra o FT com desconto e, no vencimento, resgata na proporção 1:1 o token de dívida correspondente. A diferença entre o preço de compra e o valor nominal é o rendimento fixo garantido. A taxa é definida no momento em que você compra e não muda mais.
O XT é o “outro lado” que funciona em conjunto com o FT. Existe uma relação básica no protocolo: 1 FT + 1 XT = 1 token de dívida. Após o mutuário oferecer garantias, ele recebe o XT; em seguida, vende o XT para obter liquidez imediatamente, ao mesmo tempo em que trava o custo do empréstimo.
O GT (Gearing Token) encapsula posições alavancadas como um NFT. Em empréstimos com loops tradicionais, você precisa repetir penhorar, pedir emprestado e voltar a penhorar. O GT agrupa essas ações: o usuário conclui o objetivo de alavancagem com um clique.
Comparando com o Aave V3, as diferenças ficam bem claras.
No Aave V3, o mais comum é taxa flutuante: a taxa acompanha a utilização de capital em tempo real. Já houve Stable Rate, mas essa “taxa estável” ainda podia ser reajustada pelo protocolo sob certas condições, não ficando travada o tempo todo — e depois disso, acabou ficando bem menos usada. No momento, o modelo principal do Aave ainda é o de taxa variável, sem fixar uma data de vencimento.
No TermMax, por outro lado, é uma taxa de juros realmente fixa + prazo fixo. A taxa é travada no instante em que você entra, até a data de vencimento. Não é algo que o algoritmo ajusta nos bastidores; ela surge naturalmente a partir da compra e venda de FT e XT.
Em resumo: o Aave é mais adequado para quem quer flexibilidade para entrar e sair e consegue aceitar variações de taxa; o TermMax é mais indicado para quem quer saber antecipadamente o custo e o retorno, sem ser perturbado por mudanças de taxa no meio do caminho.
A minha maior impressão, depois que entendi tudo, é que ele transforma “negociação de juros” em tokens negociáveis — e não apenas em um número no backend do protocolo. Depois de entender essa lógica, fica muito mais claro como pensar na Alpha e em empréstimos com prazo fixo.
O TGE está para acontecer em poucos dias. O produto já rodou esse conjunto de mecanismos, então estou com expectativas.
#termmax @TermMax
O TermMax consegue operar a taxa fixa principalmente com três tokens: FT, XT e GT.
O FT (Fixed-rate Token) é, essencialmente, como um título de zero cupom (zero-coupon). O depositante compra o FT com desconto e, no vencimento, resgata na proporção 1:1 o token de dívida correspondente. A diferença entre o preço de compra e o valor nominal é o rendimento fixo garantido. A taxa é definida no momento em que você compra e não muda mais.
O XT é o “outro lado” que funciona em conjunto com o FT. Existe uma relação básica no protocolo: 1 FT + 1 XT = 1 token de dívida. Após o mutuário oferecer garantias, ele recebe o XT; em seguida, vende o XT para obter liquidez imediatamente, ao mesmo tempo em que trava o custo do empréstimo.
O GT (Gearing Token) encapsula posições alavancadas como um NFT. Em empréstimos com loops tradicionais, você precisa repetir penhorar, pedir emprestado e voltar a penhorar. O GT agrupa essas ações: o usuário conclui o objetivo de alavancagem com um clique.
Comparando com o Aave V3, as diferenças ficam bem claras.
No Aave V3, o mais comum é taxa flutuante: a taxa acompanha a utilização de capital em tempo real. Já houve Stable Rate, mas essa “taxa estável” ainda podia ser reajustada pelo protocolo sob certas condições, não ficando travada o tempo todo — e depois disso, acabou ficando bem menos usada. No momento, o modelo principal do Aave ainda é o de taxa variável, sem fixar uma data de vencimento.
No TermMax, por outro lado, é uma taxa de juros realmente fixa + prazo fixo. A taxa é travada no instante em que você entra, até a data de vencimento. Não é algo que o algoritmo ajusta nos bastidores; ela surge naturalmente a partir da compra e venda de FT e XT.
Em resumo: o Aave é mais adequado para quem quer flexibilidade para entrar e sair e consegue aceitar variações de taxa; o TermMax é mais indicado para quem quer saber antecipadamente o custo e o retorno, sem ser perturbado por mudanças de taxa no meio do caminho.
A minha maior impressão, depois que entendi tudo, é que ele transforma “negociação de juros” em tokens negociáveis — e não apenas em um número no backend do protocolo. Depois de entender essa lógica, fica muito mais claro como pensar na Alpha e em empréstimos com prazo fixo.
O TGE está para acontecer em poucos dias. O produto já rodou esse conjunto de mecanismos, então estou com expectativas.
#termmax @TermMax
