#termmax @TermMax TGE acabou de ser travado para 25 de agosto e, logo antes disso, os números quietamente cruzaram algo que vale a pena considerar: $90M+ de TVL, 1,5M de carteiras registradas, 90K de usuários ativos diários, distribuídos em 10 cadeias EVM, com Morpho, Aave, Venus e Pendle todos posicionados por baixo como fontes de yield base. O que ficou comigo durante a tarefa, porém não o destaque da TVL, foi a “infra”. Quando um curador cria um vault da TermMax, qualquer USDC que ficar sem correspondência não apenas... espera. Ele é automaticamente roteado para qual seja o protocolo base que o curador escolheu (vault da Morpho, pool da Aave, mercado da Venus) e é puxado de volta de forma atômica assim que um tomador realmente consome a ordem. Então os depositantes estão ganhando yield flutuante antes mesmo de serem casados com uma taxa fixa. Isso não é exatamente o que os pitch decks costumam vender.
Isso muda um pouco a pergunta de “quem se beneficia primeiro”. O curador que escolhe a fonte de yield, e o protocolo subjacente que absorve o fluxo ocioso, capturam valor de imediato e automaticamente. O credor de varejo é informado sobre a taxa fixa com antecedência, mas na prática ele fica flutuando até que a parte fixa seja casada — a promessa é a taxa fixa, a realidade do dia 1 é a taxa flutuante.
Ainda não sei se isso é um recurso ou apenas uma descrição honesta de como a liquidez realmente se comporta em qualquer lugar. Ainda estou digerindo.
O que acontece com esse roteamento do capital ocioso quando os incentivos de mineração de liquidez do TMX diminuem após o TGE?
$NVDAB $HEMI