O interessante do TermMax não é apenas que as taxas são fixas. É que a taxa fixa ainda é ativamente moldada pelos provedores de liquidez.
O TermMax permite que credores e tomadores criem Ordens de Faixa (Range Orders) que distribuem liquidez em diferentes níveis de APR. Um único mercado pode conter várias curvas, enquanto ordens de duas vias podem, simultaneamente, cotar taxas de empréstimo e de empréstimo (borrowing e lending) para capturar um spread.
Isso muda a forma como penso sobre o produto. O tomador recebe uma taxa travada após a execução, mas o mercado em si permanece dinâmico antes desse ponto. Em outras palavras, o TermMax não é apenas empacotar posições de renda fixa; ele está construindo um mercado programável para taxas de prazo.
O trade-off é interessante: maior flexibilidade tende a melhorar a descoberta de preço e a eficiência de capital, mas também torna o comportamento dos provedores de liquidez uma parte crítica da qualidade do mercado.
Ainda estou observando o quão eficientemente essas curvas se adaptam quando a demanda muda de forma acentuada.
#termmax @TermMax
O TermMax permite que credores e tomadores criem Ordens de Faixa (Range Orders) que distribuem liquidez em diferentes níveis de APR. Um único mercado pode conter várias curvas, enquanto ordens de duas vias podem, simultaneamente, cotar taxas de empréstimo e de empréstimo (borrowing e lending) para capturar um spread.
Isso muda a forma como penso sobre o produto. O tomador recebe uma taxa travada após a execução, mas o mercado em si permanece dinâmico antes desse ponto. Em outras palavras, o TermMax não é apenas empacotar posições de renda fixa; ele está construindo um mercado programável para taxas de prazo.
O trade-off é interessante: maior flexibilidade tende a melhorar a descoberta de preço e a eficiência de capital, mas também torna o comportamento dos provedores de liquidez uma parte crítica da qualidade do mercado.
Ainda estou observando o quão eficientemente essas curvas se adaptam quando a demanda muda de forma acentuada.
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