Eu estava analisando modelos de taxa fixa, e algo sobre o AMM de Order Range da @TermMax chamou tanto a minha atenção que roubou todo o foco: o problema mais difícil não é definir uma taxa, mas construir liquidez ao redor dela.
AMMs de spot são projetados para preços que se movem continuamente. Mercados de taxa fixa são diferentes porque o vencimento passa a fazer parte da negociação, então a lógica tradicional do AMM não se encaixa tão perfeitamente.
Ordens (orderbooks) conseguem lidar com taxas precisas, mas precisam que compradores e vendedores se encontrem nos termos corretos. Em mercados mais finos, isso pode deixar uma liquidez útil parada, sem uso.
É aqui que taxas fixas ficam difíceis.
TermMax segue outro caminho com FT e XT, separando a reivindicação do principal da obrigação de juros. Seu AMM de Order Range então coloca liquidez ao longo de intervalos de taxas definidos.
Esse detalhe importa porque a liquidez não precisa se comportar como se cada negociação pertencesse a uma única curva contínua. Faixas diferentes podem responder a diferentes condições de mercado.
Mas eu não trataria isso como uma atualização gratuita. A gestão de faixas adiciona sua própria complexidade, e um posicionamento ruim ainda pode deixar a liquidez ineficiente ou exposta.
Portanto, pode ser mais adequado para participantes que entendem melhor taxas, vencimento e posicionamento de liquidez do que usuários casuais.
O que ainda estou observando é se essa arquitetura pode tornar mercados de taxa fixa mais fáceis de escalar sem apenas mover a complexidade para outro lugar. #TermMax
#termmax @TermMax
$BTW
$RICE
$RE
AMMs de spot são projetados para preços que se movem continuamente. Mercados de taxa fixa são diferentes porque o vencimento passa a fazer parte da negociação, então a lógica tradicional do AMM não se encaixa tão perfeitamente.
Ordens (orderbooks) conseguem lidar com taxas precisas, mas precisam que compradores e vendedores se encontrem nos termos corretos. Em mercados mais finos, isso pode deixar uma liquidez útil parada, sem uso.
É aqui que taxas fixas ficam difíceis.
TermMax segue outro caminho com FT e XT, separando a reivindicação do principal da obrigação de juros. Seu AMM de Order Range então coloca liquidez ao longo de intervalos de taxas definidos.
Esse detalhe importa porque a liquidez não precisa se comportar como se cada negociação pertencesse a uma única curva contínua. Faixas diferentes podem responder a diferentes condições de mercado.
Mas eu não trataria isso como uma atualização gratuita. A gestão de faixas adiciona sua própria complexidade, e um posicionamento ruim ainda pode deixar a liquidez ineficiente ou exposta.
Portanto, pode ser mais adequado para participantes que entendem melhor taxas, vencimento e posicionamento de liquidez do que usuários casuais.
O que ainda estou observando é se essa arquitetura pode tornar mercados de taxa fixa mais fáceis de escalar sem apenas mover a complexidade para outro lugar. #TermMax
#termmax @TermMax
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