#termmax Hábito de consultar, nos bastidores, a distribuição das permissões do contrato inteligente; muitas vezes, você consegue ver a cor de fundo antifragilidade mais verdadeira de um protocolo. A TermMax vem divulgando externamente a sua “renda fixa” com determinismo, mas se você examinar com cuidado o seu contrato V2, vai perceber que esse determinismo é extremamente frágil. O sistema mantém de forma bem explícita a permissão DEFAULT_ADMIN_ROLE, a de superadministrador. Ela não só consegue gerenciar todas as outras funções, como ainda pode substituir diretamente o contrato lógico subjacente por meio da interface upgradeToAndCall.
O ponto ainda mais letal está no seu mecanismo de cotação de oráculo (Oracle). Em empréstimos e liquidações com juros fixos, a dependência de preços em tempo real é altíssima. Porém, quando a TermMax precisa alterar a fonte de preços, isso exige que o mais alto administrador a envie e a aceite manualmente. A equipe talvez use “timelock” como validação de segurança, mas em cenários extremos de colapso unilateral, cada segundo de atraso na alimentação de preços determina a vida ou a morte de dezenas de milhões de dólares. Se o oráculo original falhar ou for atacado, o administrador seguirá o fluxo do timelock para alternar a fonte de preços; nesse momento, as dívidas ruins no nível do contrato subjacente já terão atravessado o pool completamente. O sistema concentra toda a autoridade mais central sobre precificação e atualizações em um pequeno grupo de administradores de backend.
Alocar um volume grande de capital em um sistema que pode sobrescrever as regras a qualquer momento com privilégios de superadmin resulta em uma relação risco/retorno extremamente desbalanceada. Um protocolo DeFi maduro, se ainda não estiver disposto a destruir as permissões de superadmin, ou se não descentralizar completamente a governança do oráculo, então qualquer mecanismo de segurança que ele se promova será apenas baseado na suposição frágil de que “o time não vai fazer algo de mal”. Do ponto de vista lógico-financeiro, isso absolutamente não passa no crivo.@TermMax $BTC
O ponto ainda mais letal está no seu mecanismo de cotação de oráculo (Oracle). Em empréstimos e liquidações com juros fixos, a dependência de preços em tempo real é altíssima. Porém, quando a TermMax precisa alterar a fonte de preços, isso exige que o mais alto administrador a envie e a aceite manualmente. A equipe talvez use “timelock” como validação de segurança, mas em cenários extremos de colapso unilateral, cada segundo de atraso na alimentação de preços determina a vida ou a morte de dezenas de milhões de dólares. Se o oráculo original falhar ou for atacado, o administrador seguirá o fluxo do timelock para alternar a fonte de preços; nesse momento, as dívidas ruins no nível do contrato subjacente já terão atravessado o pool completamente. O sistema concentra toda a autoridade mais central sobre precificação e atualizações em um pequeno grupo de administradores de backend.
Alocar um volume grande de capital em um sistema que pode sobrescrever as regras a qualquer momento com privilégios de superadmin resulta em uma relação risco/retorno extremamente desbalanceada. Um protocolo DeFi maduro, se ainda não estiver disposto a destruir as permissões de superadmin, ou se não descentralizar completamente a governança do oráculo, então qualquer mecanismo de segurança que ele se promova será apenas baseado na suposição frágil de que “o time não vai fazer algo de mal”. Do ponto de vista lógico-financeiro, isso absolutamente não passa no crivo.@TermMax $BTC