Passei a tarde fuçando nos dashboards do cofre do TermMax (US$ TMX) e quase perdi o que realmente importava porque estava perseguindo o número errado.
O TermMax se vende como algo “ao vivo” em nove cadeias — Berachain, Hyperliquid L1, BSquared, Robinhood Chain, Arbitrum e o resto. #TermMax @TermMax Fi. Parece uma camada de empréstimos multichain de verdade. Mas abra a DefiLlama e 98,4% dos US$ 31,22 milhões de TVL simplesmente... fica na Ethereum. As outras oito cadeias são, basicamente, erros de arredondamento. O TVL também caiu 7,2% nos últimos 30 dias, e as taxas geradas nesse mesmo período saem por menos de US$ 20K.
Hmm. Essa foi a parte que ficou comigo. A narrativa de “implantado em todo lugar” é tecnicamente verdadeira — os contratos existem nas nove — mas a liquidez claramente não acompanhou. Os curadores não estão alocando capital onde o marketing aponta; estão alocando onde a profundidade já existe.
Com o TGE agora marcado para 25 de agosto, fico me perguntando se isso muda o cálculo de alguma forma, ou se os incentivos apenas são jogados nas cadeias que já estão vencendo por padrão.
De qualquer forma — acabou a snack, vamos seguir. Implantação multichain ainda significa alguma coisa se 98% da atividade se recusa a sair de uma cadeia?
O TermMax se vende como algo “ao vivo” em nove cadeias — Berachain, Hyperliquid L1, BSquared, Robinhood Chain, Arbitrum e o resto. #TermMax @TermMax Fi. Parece uma camada de empréstimos multichain de verdade. Mas abra a DefiLlama e 98,4% dos US$ 31,22 milhões de TVL simplesmente... fica na Ethereum. As outras oito cadeias são, basicamente, erros de arredondamento. O TVL também caiu 7,2% nos últimos 30 dias, e as taxas geradas nesse mesmo período saem por menos de US$ 20K.
Hmm. Essa foi a parte que ficou comigo. A narrativa de “implantado em todo lugar” é tecnicamente verdadeira — os contratos existem nas nove — mas a liquidez claramente não acompanhou. Os curadores não estão alocando capital onde o marketing aponta; estão alocando onde a profundidade já existe.
Com o TGE agora marcado para 25 de agosto, fico me perguntando se isso muda o cálculo de alguma forma, ou se os incentivos apenas são jogados nas cadeias que já estão vencendo por padrão.
De qualquer forma — acabou a snack, vamos seguir. Implantação multichain ainda significa alguma coisa se 98% da atividade se recusa a sair de uma cadeia?