Sem data de vencimento, não há como falar em taxa de juros fixa realmente “fixa”
Com os mesmos números anuais, as posições de 30 dias restantes e de 300 dias não são de fato o mesmo tipo de produto financeiro. A taxa de juros é apenas uma porcentagem; é a data de vencimento que transforma essa proporção abstrata em fluxos de caixa reais e concretos.@TermMax #TermMax
O TermMax vincula uma data de vencimento claramente definida em cada mercado de negociação, determinando o prazo de pagamento do tomador e o momento de resgate do investidor. Ao mesmo tempo, isso influencia o nível de desconto do FT. Mesmo que a página mostre o APR como idêntico, a duração do capital imobilizado, o risco de variação das taxas e a profundidade de saída no mercado secundário ainda podem ser muito diferentes.
Mas a adição ilimitada de datas de vencimento também tem desvantagens: ela fragmenta a liquidez do fluxo de ordens como um todo. Um mercado de vencimentos longos com muitas ordens à vista pode parecer completo, porém o custo ponderado por grandes transações tende a piorar rapidamente. Na análise retrospectiva, é possível comparar a taxa de juros ponderada pelo volume de negociações e o spread entre compra e venda de prazos adjacentes. Se o mercado de “cauda longa” ficar por muito tempo sem transações, é preciso reduzir a avaliação de maturidade do mercado.
Conclusão: ao avaliar um mercado de taxa de juros fixa, não se deve contar apenas a quantidade de datas de vencimento; concentre-se no desempenho do volume de negociação contínuo nos prazos centrais, na liquidação no vencimento e na capacidade de rolagem/renovação do capital.
Com os mesmos números anuais, as posições de 30 dias restantes e de 300 dias não são de fato o mesmo tipo de produto financeiro. A taxa de juros é apenas uma porcentagem; é a data de vencimento que transforma essa proporção abstrata em fluxos de caixa reais e concretos.@TermMax #TermMax
O TermMax vincula uma data de vencimento claramente definida em cada mercado de negociação, determinando o prazo de pagamento do tomador e o momento de resgate do investidor. Ao mesmo tempo, isso influencia o nível de desconto do FT. Mesmo que a página mostre o APR como idêntico, a duração do capital imobilizado, o risco de variação das taxas e a profundidade de saída no mercado secundário ainda podem ser muito diferentes.
Mas a adição ilimitada de datas de vencimento também tem desvantagens: ela fragmenta a liquidez do fluxo de ordens como um todo. Um mercado de vencimentos longos com muitas ordens à vista pode parecer completo, porém o custo ponderado por grandes transações tende a piorar rapidamente. Na análise retrospectiva, é possível comparar a taxa de juros ponderada pelo volume de negociações e o spread entre compra e venda de prazos adjacentes. Se o mercado de “cauda longa” ficar por muito tempo sem transações, é preciso reduzir a avaliação de maturidade do mercado.
Conclusão: ao avaliar um mercado de taxa de juros fixa, não se deve contar apenas a quantidade de datas de vencimento; concentre-se no desempenho do volume de negociação contínuo nos prazos centrais, na liquidação no vencimento e na capacidade de rolagem/renovação do capital.