Tenho revisado novamente os avanços do Dusk. Em 15 de agosto, eles ainda estavam falando sobre a tokenização do mercado de private equity SME. Entendo a direção, mas quanto mais olho, mais acho que as pessoas se deixam desviar pela “escala de ativos tokenizados on-chain”, ignorando se o próprio token realmente consegue trazer algum benefício. O site oficial diz que confirmaram uma emissão acima de 300 milhões de euros: 210 milhões de tokens DUSK estão em staking. O número impressiona. Mas, pensando com cuidado, tamanho do ativo e demanda por tokens não têm necessariamente relação direta.
Na prática, os usos mais concretos do Dusk hoje são apenas dois: pagar Gas e fazer staking. O Dusk Trade ainda está em construção; EVM e Hedger estão no testnet. Ninguém sabe quanto Gas de fato vai ser queimado quando tudo estiver rodando. Então não é para a gente bater palmas cedo para um “RWA chegando na prática”. Esses ativos ainda não se transformaram em transações on-chain de alta frequência.
Fui atrás do lado da oferta e fiquei ainda mais convencido de que isso precisa ser encarado com calma. A oferta inicial é de 500 milhões de tokens, e nos próximos 36 anos haverá uma nova emissão adicional de mais 500 milhões para incentivos da rede. Só nos primeiros 4 anos, o plano é liberar cerca de 250 milhões. Dentro das recompensas por bloco, as novas moedas são a grande parcela; taxas de transação são só um complemento. Isso gera um constrangimento: agora, as pessoas fazem staking para receber as moedas recém-emitidas, travando o supply circulante e, na aparência, fica estável. Mas, no longo prazo, se as transações reais on-chain continuarem mornas e as taxas contribuírem pouco, o staking passa a se parecer mais com um ciclo de “usar recompensas de novos tokens para travar tokens antigos”, em vez de demanda genuína sustentar o sistema.
Por isso, concluo que, quanto mais eu olhar para o Dusk conectando mais RWA, mais fácil é estar vendo “água” sendo adicionada. Fixei meu olhar em três números: número real de transações on-chain, receita total das taxas e a proporção das taxas em relação às recompensas dos validadores. Só quando a grande parcela das recompensas por bloco deixar de ser novas moedas e passar a ser as taxas realmente pagas pelos usuários, eu acredito que esse modelo econômico passou do teste de vida ou morte.
Até lá, para mim o Dusk é apenas uma posição de observação, sem aumentar o aporte. Mesmo que a direção seja tentadora, se o token não tem “pegada” prática, não adianta nada. Vocês, ao avaliar projetos, calculam a parcela das taxas? Eu já comi o prejuízo de só olhar TVL; agora aprendi. #dusk $DUSK @Dusk
Na prática, os usos mais concretos do Dusk hoje são apenas dois: pagar Gas e fazer staking. O Dusk Trade ainda está em construção; EVM e Hedger estão no testnet. Ninguém sabe quanto Gas de fato vai ser queimado quando tudo estiver rodando. Então não é para a gente bater palmas cedo para um “RWA chegando na prática”. Esses ativos ainda não se transformaram em transações on-chain de alta frequência.
Fui atrás do lado da oferta e fiquei ainda mais convencido de que isso precisa ser encarado com calma. A oferta inicial é de 500 milhões de tokens, e nos próximos 36 anos haverá uma nova emissão adicional de mais 500 milhões para incentivos da rede. Só nos primeiros 4 anos, o plano é liberar cerca de 250 milhões. Dentro das recompensas por bloco, as novas moedas são a grande parcela; taxas de transação são só um complemento. Isso gera um constrangimento: agora, as pessoas fazem staking para receber as moedas recém-emitidas, travando o supply circulante e, na aparência, fica estável. Mas, no longo prazo, se as transações reais on-chain continuarem mornas e as taxas contribuírem pouco, o staking passa a se parecer mais com um ciclo de “usar recompensas de novos tokens para travar tokens antigos”, em vez de demanda genuína sustentar o sistema.
Por isso, concluo que, quanto mais eu olhar para o Dusk conectando mais RWA, mais fácil é estar vendo “água” sendo adicionada. Fixei meu olhar em três números: número real de transações on-chain, receita total das taxas e a proporção das taxas em relação às recompensas dos validadores. Só quando a grande parcela das recompensas por bloco deixar de ser novas moedas e passar a ser as taxas realmente pagas pelos usuários, eu acredito que esse modelo econômico passou do teste de vida ou morte.
Até lá, para mim o Dusk é apenas uma posição de observação, sem aumentar o aporte. Mesmo que a direção seja tentadora, se o token não tem “pegada” prática, não adianta nada. Vocês, ao avaliar projetos, calculam a parcela das taxas? Eu já comi o prejuízo de só olhar TVL; agora aprendi. #dusk $DUSK @Dusk