#termmax @TermMax
cara eu entrei na toca do coelho do vault TermMax mais cedo e do jeito que a maioria das pessoas lê essas coisas perde o lugar onde a chamada real acontece.
O TermMax roda empréstimos com taxa fixa combinados com exposição a opções, então os números reais ficam bem abaixo do valor do título. Agora, o Vault do TermMax USDC V2 está em US$ 5,82M de TVL com uma APY exibida de 4,36% e utilização de 75,7%. Isso significa, silenciosamente, que 24,3% dos depósitos não estão implantados. Mas sinceramente, esse capital ocioso não é totalmente desperdiçado: os curadores geralmente colocam ele em pools de rendimento base tipo Morpho ou Aave, então o arrasto não é tão ruim quanto parece.
Depois tem como o TermMax distribui o capital. Quase 69% de tudo que foi alocado está concentrado em apenas um mercado. E o LLTV ligado a esse grupo? 92%. Cara, isso te diz mais sobre onde mora o perigo do que qualquer retorno anunciado poderia. Mas o porém: os empréstimos do TermMax têm duração fixa, não são abertos como o Aave. Se aquele LLTV de 92% estiver perto do vencimento, o risco cai bastante. Se for recente, porém, aí é perigoso de verdade.
Minha checklist de qualquer vault TermMax mudou completamente. Hoje em dia eu faço timelock primeiro, depois cap, depois concentração, depois LLTV junto com o cronograma de vencimento, e por fim liquidez no mercado secundário. Esse aqui roda com um teto de US$ 50M e um timelock de 24 horas. Mas a velocidade de saída não é garantida só pelo timelock: se você tentar sacar antes do vencimento durante uma queda, você está vendendo em mercados secundários com risco alto de slippage.
Sério, fico pensando se as pessoas ainda usam a APY como filtro de abertura ou se a sequência mudou quando elas viram como esses vaults se comportam sob estresse.
cara eu entrei na toca do coelho do vault TermMax mais cedo e do jeito que a maioria das pessoas lê essas coisas perde o lugar onde a chamada real acontece.
O TermMax roda empréstimos com taxa fixa combinados com exposição a opções, então os números reais ficam bem abaixo do valor do título. Agora, o Vault do TermMax USDC V2 está em US$ 5,82M de TVL com uma APY exibida de 4,36% e utilização de 75,7%. Isso significa, silenciosamente, que 24,3% dos depósitos não estão implantados. Mas sinceramente, esse capital ocioso não é totalmente desperdiçado: os curadores geralmente colocam ele em pools de rendimento base tipo Morpho ou Aave, então o arrasto não é tão ruim quanto parece.
Depois tem como o TermMax distribui o capital. Quase 69% de tudo que foi alocado está concentrado em apenas um mercado. E o LLTV ligado a esse grupo? 92%. Cara, isso te diz mais sobre onde mora o perigo do que qualquer retorno anunciado poderia. Mas o porém: os empréstimos do TermMax têm duração fixa, não são abertos como o Aave. Se aquele LLTV de 92% estiver perto do vencimento, o risco cai bastante. Se for recente, porém, aí é perigoso de verdade.
Minha checklist de qualquer vault TermMax mudou completamente. Hoje em dia eu faço timelock primeiro, depois cap, depois concentração, depois LLTV junto com o cronograma de vencimento, e por fim liquidez no mercado secundário. Esse aqui roda com um teto de US$ 50M e um timelock de 24 horas. Mas a velocidade de saída não é garantida só pelo timelock: se você tentar sacar antes do vencimento durante uma queda, você está vendendo em mercados secundários com risco alto de slippage.
Sério, fico pensando se as pessoas ainda usam a APY como filtro de abertura ou se a sequência mudou quando elas viram como esses vaults se comportam sob estresse.