No ano passado, em setembro, dei ETH como garantia para pegar um empréstimo em USDC, com a ideia de fazer uma arbitragem de médio prazo por três meses. Naquela época, a taxa variável era apenas 3,2%, então a margem de lucro parecia bem confortável. Só que em menos de duas semanas, o mercado entrou em um período de oscilação e a taxa do empréstimo disparou para 7,8%. Todo dia, ao acordar, a primeira coisa que eu fazia era verificar se a taxa tinha caído — não tinha. Ela foi subindo, chegando a mais de 9%. No fim, todo o lucro foi comido pelos juros, e ainda precisei completar a garantia; fiquei bem no modo “desesperado”. Depois daquela vez, eu pensei: se eu tivesse conseguido travar uma taxa, mesmo que mais alta, eu aceitaria.

Então, quando vi o whitepaper da TermMax, aquele nó na cabeça se desfez na hora. O que ela faz é exatamente o que eu precisava: taxa de juros fixa. Você compra o Fixed-rate Token com desconto e resgata pelo valor nominal no vencimento; o rendimento fica definido no momento da compra, sem precisar adivinhar se a taxa de amanhã vai subir ou cair. O outro Gearing Token empacota as posições de alavancagem em um NFT, registrando sua garantia e sua dívida — tudo de um jeito assustadoramente claro.

Claro, os dados também sustentam essa direção: o TVL ultrapassou 1 bilhão, e a atividade diária fica logo atrás da Aave. Mas o que mais me convence é que esse mecanismo aproveita a lógica de liquidez do AMM da Uniswap V3 — não é uma simples junção de peças. É a integração de renda fixa, alavancagem e mineração de liquidez dentro de um único mercado — é isso que a DeFi deveria ser.

Eu sei que ainda existem problemas de profundidade de liquidez e atrito de liquidação, mas a direção eu aceito. Depois daquela lição de um grande salto nas taxas, eu sei melhor do que ninguém: previsibilidade é o primeiro pré-requisito para gerir grandes quantias. A TermMax está abrindo esse caminho, e eu estou disposto a mover minha posição para lá. #termmax @TermMax