Faltam apenas alguns dias para o TMX TGE ser oficialmente lançado em 25 de agosto. Enquanto as discussões na comunidade do TermMax continuam em alta, a expectativa do mercado não está totalmente alinhada. As divergências entre o valor do produto e a avaliação do token são bem evidentes.
Do ponto de vista do design subjacente do produto, o TermMax realmente tem competitividade diferenciada. Ao contrário dos AMMs comuns de empréstimo e saque que se baseiam apenas na precificação pela taxa de juros, ele incorpora diretamente o prazo remanescente no modelo de precificação. À medida que a data de vencimento se aproxima, a curva de preços de FT e XT é ajustada dinamicamente, resolvendo o problema da indústria relacionado à deterioração do valor temporal de ativos de renda fixa. Além disso, os limites do negócio se expandem de empréstimos com taxa fixa na base até um cofre de estratégias de opções: o capital de ordens pendentes pode, ao mesmo tempo, obter prêmios de opção e juros do empréstimo subjacente, oferecendo sustentação clara para a otimização de eficiência de capital.
No entanto, as controvérsias do mercado também não podem ser ignoradas. Primeiro, existem diferenças de critério na estatística de TVL: plataformas de dados on-chain de terceiros e números divulgados oficialmente apresentam grandes discrepâncias. O principal ponto de divergência está em saber se devem ou não ser somados os recursos de protocolos externos com Vault embutido, havendo questionamentos do mercado sobre possível dupla contagem. Segundo, há expectativas sobre avaliação e pressão de venda: o whitepaper indica que o community airdrop representa 15% do total e que, no dia do TGE, haverá liberação integral. Isso, somado à diluição dos pontos após múltiplas rodadas de expansão de usuários, intensifica a expectativa de forte pressão de venda no curto prazo. Também há investidores que comparam o modelo de receitas com protocolos líderes de empréstimo e afirmam que a avaliação pré-mercado atual difere do tamanho das receitas de taxas existentes.
Em geral, a estratégia multi-chain do projeto e o ritmo de iterações do produto são suficientemente sólidos; não se trata de um projeto apenas narrativo e do tipo “ar” sem fundamento. Porém, se a captura de valor do token realmente conseguirá se concretizar e se os mecanismos de governança e de staking conseguirão sustentar o entusiasmo da comunidade ainda precisam ser observados continuamente após o TGE — a abertura é apenas o início da descoberta de preço, e não o fim da validação de valor.
#termmax @TermMax
Do ponto de vista do design subjacente do produto, o TermMax realmente tem competitividade diferenciada. Ao contrário dos AMMs comuns de empréstimo e saque que se baseiam apenas na precificação pela taxa de juros, ele incorpora diretamente o prazo remanescente no modelo de precificação. À medida que a data de vencimento se aproxima, a curva de preços de FT e XT é ajustada dinamicamente, resolvendo o problema da indústria relacionado à deterioração do valor temporal de ativos de renda fixa. Além disso, os limites do negócio se expandem de empréstimos com taxa fixa na base até um cofre de estratégias de opções: o capital de ordens pendentes pode, ao mesmo tempo, obter prêmios de opção e juros do empréstimo subjacente, oferecendo sustentação clara para a otimização de eficiência de capital.
No entanto, as controvérsias do mercado também não podem ser ignoradas. Primeiro, existem diferenças de critério na estatística de TVL: plataformas de dados on-chain de terceiros e números divulgados oficialmente apresentam grandes discrepâncias. O principal ponto de divergência está em saber se devem ou não ser somados os recursos de protocolos externos com Vault embutido, havendo questionamentos do mercado sobre possível dupla contagem. Segundo, há expectativas sobre avaliação e pressão de venda: o whitepaper indica que o community airdrop representa 15% do total e que, no dia do TGE, haverá liberação integral. Isso, somado à diluição dos pontos após múltiplas rodadas de expansão de usuários, intensifica a expectativa de forte pressão de venda no curto prazo. Também há investidores que comparam o modelo de receitas com protocolos líderes de empréstimo e afirmam que a avaliação pré-mercado atual difere do tamanho das receitas de taxas existentes.
Em geral, a estratégia multi-chain do projeto e o ritmo de iterações do produto são suficientemente sólidos; não se trata de um projeto apenas narrativo e do tipo “ar” sem fundamento. Porém, se a captura de valor do token realmente conseguirá se concretizar e se os mecanismos de governança e de staking conseguirão sustentar o entusiasmo da comunidade ainda precisam ser observados continuamente após o TGE — a abertura é apenas o início da descoberta de preço, e não o fim da validação de valor.
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