Muitas pessoas colocam o TermMax e o Morpho e o Aave em uma tabela de concorrência, como se a taxa fixa acabasse substituindo a taxa variável. Mas, nas finanças tradicionais, mercados monetários e de títulos coexistem há muito tempo, porque atendem a diferentes prazos de fundos.

A colaboração entre o TermMax e o Morpho está exatamente aproveitando essa complementaridade: o capital das ordens que ainda não foram executadas rende primeiro no Morpho com juros variáveis; quando as ordens são correspondidas aos tomadores, o fluxo é então alternado para o rendimento fixo do TermMax; e, quando a data de vencimento está próxima, os tomadores podem transferir a dívida fixa para o mercado variável do Morpho.

Isso permite que os usuários não tenham de “escolher um lado” para sempre. Quando se espera alta de taxas, dá para travar o custo do empréstimo fixo; quando se espera queda, preserva-se a opção de voltar para o mercado variável.

O que realmente tem valor não é qual protocolo tem um APY maior, e sim se o capital consegue migrar com baixa fricção entre fixo e variável. @TermMax Se puder se tornar a ponta fixa desse caminho de alternância, há a chance de evoluir de um produto isolado para uma infraestrutura base de taxas de juros do DeFi.

As condições de fracasso também são claras: custos excessivos para migrar entre protocolos, falta de liquidez ou parâmetros de risco incompatíveis farão com que a vantagem combinada que existe na teoria fique apenas nos diagramas de arquitetura. #TermMax