Continuei lendo as mecânicas do #TermMax porque algo sobre o número de 2% parecia fácil demais de avaliar😊. No começo, pensei: “2% de quê?” Então percebi que a taxa fica sobre os juros, não diretamente sobre o principal tomado. Isso muda bastante a perspectiva. Um empréstimo de US$ 1.000 a 10% por um ano gera US$ 100 de juros, então 2% disso é US$ 2. Para um empréstimo mais curto, a taxa cai junto com os juros auferidos. Então estou começando a achar que a taxa de manchete praticamente não me diz quase nada sem saber o tamanho do empréstimo, a taxa, a duração e a atividade real.

O que mais me interessa é o motivo pelo qual alguém aceita uma taxa fixa. Eu entendo o apelo: se eu sei meu custo de empréstimo, posso planejar a posição sem ficar adivinhando para onde o funding pode ir em seguida. Mas eu volto ao mesmo pensamento—fixar uma variável não torna a posição previsível.

O risco tem que estar em algum lugar. Talvez na garantia, na liquidez, no vencimento, no refinanciamento, ou na alavancagem e nas opções construídas em torno da posição.

E é aqui que ainda sou cauteloso. Um bom design não é a mesma coisa que demanda real. Eu quero ver o que os usuários fazem quando a volatilidade fica desconfortável. Eles continuam pagando por certeza, ou escolhem flexibilidade?

Para mim, essa é a verdadeira pergunta do TermMax.
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