#termmax @TermMax Acredito que o problema mais difícil do cofre (vault) do TermMax não seja encontrar rendimento. É sobreviver ao momento em que os usuários querem liquidez antes que os ativos dentro do cofre estejam prontos para voltar.
Uma TAE de 12% por 180 dias parece melhor do que 9% por 30 dias. Mas esses 300 bps a mais significam pouco se 20% dos usuários sacarem enquanto 80% do capital ainda está preso a vencimentos de longo prazo.
Esse é o comportamento que eu testaria primeiro sob estresse.
O que acontece se 70% de um cofre do TermMax vencer na mesma semana? Quanta liquidez o curador mantém ociosa? E quanta rentabilidade (APY) é criada por uma alocação inteligente, em vez de simplesmente aceitar mais risco de duração?
Algum descompasso é normal. Empréstimos de prazo fixo não podem oferecer liquidez instantânea sem custo. O teste real é se o TermMax gerencia esse descompasso de forma deliberada, e não se a APY parece alta.
Tenho a mesma preocupação com o Alpha. A APY de cofre de opções (option-vault) sem taxa de atribuição (assignment rate) oculta parte do resultado. Para mercados de RWA, o volume de empréstimos dividido pelo valor do colateral pode dizer mais sobre a demanda real do que depósitos apenas.
O TMX fica mais interessante se rendimento, liquidez e disciplina de vencimento permanecerem alinhados.
Minha dúvida é simples: quando saques chegam antes do previsto, qual promessa é sacrificada primeiro?
@TermMax #termmax
Uma TAE de 12% por 180 dias parece melhor do que 9% por 30 dias. Mas esses 300 bps a mais significam pouco se 20% dos usuários sacarem enquanto 80% do capital ainda está preso a vencimentos de longo prazo.
Esse é o comportamento que eu testaria primeiro sob estresse.
O que acontece se 70% de um cofre do TermMax vencer na mesma semana? Quanta liquidez o curador mantém ociosa? E quanta rentabilidade (APY) é criada por uma alocação inteligente, em vez de simplesmente aceitar mais risco de duração?
Algum descompasso é normal. Empréstimos de prazo fixo não podem oferecer liquidez instantânea sem custo. O teste real é se o TermMax gerencia esse descompasso de forma deliberada, e não se a APY parece alta.
Tenho a mesma preocupação com o Alpha. A APY de cofre de opções (option-vault) sem taxa de atribuição (assignment rate) oculta parte do resultado. Para mercados de RWA, o volume de empréstimos dividido pelo valor do colateral pode dizer mais sobre a demanda real do que depósitos apenas.
O TMX fica mais interessante se rendimento, liquidez e disciplina de vencimento permanecerem alinhados.
Minha dúvida é simples: quando saques chegam antes do previsto, qual promessa é sacrificada primeiro?
@TermMax #termmax
