#花旗拟今年推出机构比特币托管 #以太坊启动Glamsterdam早期测试网 #Metaplanet拟投2100枚BTC收购SuperLeague As mudanças recentes do Bitcoin não são uma questão de alta ou queda, mas de o jogo ter mudado. A carteira de quase US$ 1 bilhão de um ETF spot pela Jane Street em cerca de 10 bilhões de dólares leva muita gente à primeira impressão de que as instituições estão otimistas. Porém, talvez não seja bem assim. Eles já são, por natureza, um market maker e uma das partes envolvidas na criação/resgate (authorized participant) de ETFs. Essas posições são mais prováveis de serem usadas para resgates e criações, arbitragem e estoque, e não para um “palpite” direcional. Em outras palavras, o Bitcoin começou a entrar no cotidiano de negociações de instituições profissionais: elas não precisam mais decidir se o preço vai chegar a 100 mil ou a 50 mil; basta que haja muita volatilidade, liquidez ativa e spreads, e então existe dinheiro a ser feito. A lógica de “comprados” versus “vendidos” é a visão do investidor de varejo; market makers e fundos quantitativos ganham justamente com a volatilidade em si.
Enquanto isso, algumas empresas de cripto tesouraria (crypto treasury) reportaram perdas contábeis de quase US$ 10 bilhões no segundo trimestre; a Strategy, sozinha, perdeu 8,2 bilhões, mas a cotação subiu. O mercado não entrou em pânico porque essas perdas já eram esperadas; todos passaram a observar outro indicador: quantas moedas há por trás de cada ação. A história de “financiar para comprar moedas” foi contada por tempo demais, e o problema de diluição veio à tona. A empresa então só consegue mudar o foco para controlar o custo do financiamento, otimizar dívidas e, se necessário, recomprar ações. O objetivo deixa de ser comprar mais moedas e passa a ser fazer o conteúdo de moedas por ação aumentar. Ações, ações preferenciais e títulos vêm sendo usados para canalizar capital tradicional para o Bitcoin, e o poder de definição de preço vai sendo lentamente transferido para variáveis institucionais como o fluxo de ETFs, opções e arbitragem. O Bitcoin está deixando de ser um movimento de fé e virando um negócio financeiro. Quem realmente ganha nem sempre é quem está mais otimista; pode ser quem melhor consegue aproveitar a volatilidade.$BTC $ETH $ESP
Enquanto isso, algumas empresas de cripto tesouraria (crypto treasury) reportaram perdas contábeis de quase US$ 10 bilhões no segundo trimestre; a Strategy, sozinha, perdeu 8,2 bilhões, mas a cotação subiu. O mercado não entrou em pânico porque essas perdas já eram esperadas; todos passaram a observar outro indicador: quantas moedas há por trás de cada ação. A história de “financiar para comprar moedas” foi contada por tempo demais, e o problema de diluição veio à tona. A empresa então só consegue mudar o foco para controlar o custo do financiamento, otimizar dívidas e, se necessário, recomprar ações. O objetivo deixa de ser comprar mais moedas e passa a ser fazer o conteúdo de moedas por ação aumentar. Ações, ações preferenciais e títulos vêm sendo usados para canalizar capital tradicional para o Bitcoin, e o poder de definição de preço vai sendo lentamente transferido para variáveis institucionais como o fluxo de ETFs, opções e arbitragem. O Bitcoin está deixando de ser um movimento de fé e virando um negócio financeiro. Quem realmente ganha nem sempre é quem está mais otimista; pode ser quem melhor consegue aproveitar a volatilidade.$BTC $ETH $ESP