Achei que a parte interessante dos Tokens de Prazo Fixo da TermMax era simplesmente que eles fixam as condições do empréstimo.
Então analisei melhor o que um FT realmente representa quando o empréstimo subjacente passa por dificuldades.
A documentação fica mais interessante quando chega à liquidação. Se um empréstimo permanecer inadimplente ou for apenas parcialmente liquidado após a janela de liquidação, a entrega física pode começar. O pool de resgate pode conter tanto os tokens subjacentes quanto a garantia do mutuário, e os detentores de FT recebem uma parcela proporcional do que estiver nesse pool.
Isso me fez repensar o que, de fato, significa “fixo” aqui.
A taxa e o vencimento podem ser conhecidos desde o início. Mas se a liquidação não puder ser concluída totalmente, a recuperação eventual do credor deixa de ser apenas uma questão da taxa. Ela também depende de quais ativos estão realmente disponíveis no pool de resgate.
Não acho que isso torne a entrega física uma solução para o risco de liquidação.
O que considero mais interessante é que a TermMax tem um caminho definido para uma situação em que a liquidez disponível não é suficiente para concluir a liquidação normalmente.
Então a verdadeira pergunta para mim não é se um FT remove a incerteza.
É se, quando os mercados ficam pressionados e a liquidez desaparece, essa estrutura dá ao credor uma forma melhor de lidar com a incerteza do que simplesmente ficar com uma liquidação incompleta.
Essa é a parte que eu gostaria de ver ser testada na prática.
#TermMax @TermMax
$GPS
$PORTAL
$ACE
Então analisei melhor o que um FT realmente representa quando o empréstimo subjacente passa por dificuldades.
A documentação fica mais interessante quando chega à liquidação. Se um empréstimo permanecer inadimplente ou for apenas parcialmente liquidado após a janela de liquidação, a entrega física pode começar. O pool de resgate pode conter tanto os tokens subjacentes quanto a garantia do mutuário, e os detentores de FT recebem uma parcela proporcional do que estiver nesse pool.
Isso me fez repensar o que, de fato, significa “fixo” aqui.
A taxa e o vencimento podem ser conhecidos desde o início. Mas se a liquidação não puder ser concluída totalmente, a recuperação eventual do credor deixa de ser apenas uma questão da taxa. Ela também depende de quais ativos estão realmente disponíveis no pool de resgate.
Não acho que isso torne a entrega física uma solução para o risco de liquidação.
O que considero mais interessante é que a TermMax tem um caminho definido para uma situação em que a liquidez disponível não é suficiente para concluir a liquidação normalmente.
Então a verdadeira pergunta para mim não é se um FT remove a incerteza.
É se, quando os mercados ficam pressionados e a liquidez desaparece, essa estrutura dá ao credor uma forma melhor de lidar com a incerteza do que simplesmente ficar com uma liquidação incompleta.
Essa é a parte que eu gostaria de ver ser testada na prática.
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