#termmax @TermMax tarefa me fez buscar números da DefiLlama antes do TGE de 25 de agosto, e uma linha interrompeu meu rolar: os spans da TermMax incluem 9 cadeias Berachain, Hyperliquid L1, BSquared, Robinhood Chain, Arbitrum e mais, mas apenas o Ethereum sozinho detém 98,4% dos US$ 31,22 milhões de TVL. Dez cadeias listadas no deck; basicamente, uma única cadeia fazendo o verdadeiro lending.
O enquadramento multichain soa como uso distribuído, risco espalhado, adoção ampla. Os dados das cadeias dizem o contrário: amplitude de implantação e profundidade de liquidez não são a mesma métrica, e a TermMax é um caso claro dessa lacuna. A TVL também caiu 7,2% nos últimos 30 dias, bem na semana do TGE, o que… hmm, não é exatamente o formato de momentum que eu esperaria de um projeto prestes a destravar um token.
As taxas contaram uma história parecida: US$ 19,9 mil em 30 dias, então a receita está fina em relação ao número de TVL que aparece nas divulgações. Isso me faz pensar em quanto da proposta das 9 cadeias é uso real de infraestrutura versus implantação para manter opções, estacionando um contrato em uma cadeia para ele estar lá quando a liquidez decidir aparecer.
Não estou desmerecendo o modelo de lending com taxa fixa — ele realmente está subdesenvolvido na DeFi. Só estou observando que “ao vivo em 10 cadeias e usado em 10 cadeias” lê idêntico num press release e muito diferente num explorador.
Para onde a liquidez realmente vai quando a TMX puder ser reivindicada: ela corre atrás das outras 9 cadeias, ou o Ethereum continua apenas comendo o show?
$HEMI $ACE
O enquadramento multichain soa como uso distribuído, risco espalhado, adoção ampla. Os dados das cadeias dizem o contrário: amplitude de implantação e profundidade de liquidez não são a mesma métrica, e a TermMax é um caso claro dessa lacuna. A TVL também caiu 7,2% nos últimos 30 dias, bem na semana do TGE, o que… hmm, não é exatamente o formato de momentum que eu esperaria de um projeto prestes a destravar um token.
As taxas contaram uma história parecida: US$ 19,9 mil em 30 dias, então a receita está fina em relação ao número de TVL que aparece nas divulgações. Isso me faz pensar em quanto da proposta das 9 cadeias é uso real de infraestrutura versus implantação para manter opções, estacionando um contrato em uma cadeia para ele estar lá quando a liquidez decidir aparecer.
Não estou desmerecendo o modelo de lending com taxa fixa — ele realmente está subdesenvolvido na DeFi. Só estou observando que “ao vivo em 10 cadeias e usado em 10 cadeias” lê idêntico num press release e muito diferente num explorador.
Para onde a liquidez realmente vai quando a TMX puder ser reivindicada: ela corre atrás das outras 9 cadeias, ou o Ethereum continua apenas comendo o show?
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