A maioria das pessoas ainda olha para @TermMax e vê apenas mais uma fazenda de taxa fixa. Acho que elas estão perdendo a maquinaria real por baixo do capô.

O que mais se destaca para mim é que o capital ocioso nunca fica realmente parado fazendo nada. Quando os recursos não são emprestados, eles são automaticamente direcionados para a Morpho, Aave ou Venus. Isso parece pequeno até perceber que a maioria dos mercados a prazo obriga os credores a “comer” o tempo morto. Aqui, o rendimento-base continua acumulando mesmo quando a utilização está baixa, então a taxa fixa por cima não precisa de constantes subornos para permanecer atraente.

Tenho dado uma olhada nos mercados de RWA e Pendle PT que eles operam. Os tomadores podem travar seus custos em ações tokenizadas ou em tokens de rendimento, sem o usual “rolar” de taxas. Os credores continuam ganhando enquanto esperam. O AMM de ordens por faixa absorve o fluxo sem que tudo se fragmenta em uma dúzia de livros finos. Em um mercado que ainda fica oscilando entre confusão de taxas e FOMO por alavancagem, esse tipo de reciclagem de capital importa mais do que qualquer que seja o mais recente print de APY.

Todo mundo está falando sobre TGE e contagem de cadeias agora. Justo. Mas a parte que realmente faz as posições de taxa fixa “grudarem” parece pouco notada em comparação com o ruído.#termmax @TermMax