As Treasuries dos EUA “viram a mesa”, e os ativos globais levam um golpe coletivo
Uma tempestade nas Treasuries dos EUA está varrendo o mundo.
O pânico se espalha rapidamente das bolsas dos EUA para os mercados da Ásia-Pacífico.
As bolsas de Coreia do Sul e Japão despencam primeiro.
No pregão, a bolsa sul-coreana chegou a “derreter” (circuit breaker) uma vez; os dois grandes players de armazenamento tiveram um desempenho desastroso.
A bolsa japonesa caiu em seguida, pressionando as ações de chips.
As taxas de rendimento dos títulos do governo de vários países atingiram máximos de décadas.
A rentabilidade da Treasury de 30 anos subiu para 5,31%, a máxima em 19 anos.
As Treasuries despencaram, e os títulos japoneses também perderam o controle.
A taxa de 10 anos do Japão está prestes a se aproximar de 3%, máxima em quase 30 anos.
3% é a linha vital para os títulos japoneses.
A análise aponta que, se for ultrapassada, pode desencadear uma nova rodada de vendas.
Há três forças bem claras por trás da alta nas taxas dos títulos japoneses.
A primeira é a inflação e a fraqueza do iene. No fim de julho, o iene oscilava perto da mínima em 40 anos; a crise no Oriente Médio também elevou as expectativas de inflação global, forçando o Banco do Japão a acelerar a saída do afrouxamento.
A segunda é a preocupação fiscal. A dívida do governo japonês já ultrapassa 200% do PIB; os planos de expansão de investimentos e corte de impostos do primeiro-ministro Shinya Takiichi deixaram o mercado ainda mais inquieto.
A terceira é a fraqueza da demanda. Neste mês, um leilão de títulos japoneses de 10 anos teve demanda na mínima de um ano.
O analista japonês do Deutsche Bank, segundo ele, trata-se de um processo normal de normalização com tom de alerta, e não de uma crise. Assim que o Banco do Japão concretizar alta de juros e o “juro final” ficar mais claro, compras em baixa gradualmente irão superar as vendas estruturais de tendência.
O economista-chefe do Instituto de Pesquisa Japonês, Takeshi Ueno, alerta que, se o mercado classificar essa alta como um movimento maligno, a ligação entre a fraqueza do iene e o mercado de títulos só vai se intensificar. Romper os 3% tem um significado simbólico.
O mercado global de títulos ainda tem mais um grande teste esta noite.
O Tesouro dos EUA vai leiloar 16 bilhões de dólares em títulos do governo de 20 anos.
Até agora em 2024, o déficit orçamentário dos EUA está perto de 1,8 trilhão de dólares, e o total da dívida federal deve ultrapassar 40 trilhões.
Quem mais vai querer emprestar dinheiro aos EUA?
Os principais detentores globais das Treasuries dos EUA estão recuando em bloco.
Em junho, investidores estrangeiros reduziram a posse de Treasuries para US$ 9,299 trilhões, com redução líquida mensal de US$ 72,1 bilhões.
O maior comprador, o Japão, está acelerando a venda para salvar o iene. Em junho, reduziu US$ 26,4 bilhões, a maior queda do mundo; em maio, já havia reduzido US$ 66,8 bilhões; nos dois meses, retirou cerca de US$ 93,2 bilhões.
Um ciclo vicioso está em andamento entre EUA e Japão.
O Fed mantém juros altos; o iene se desvaloriza; o Japão vende Treasuries; a pressão de venda sobre as Treasuries aumenta, levando a juros a dispararem; e a pressão sobre o iene se intensifica.
Operadores do mercado estão cada vez mais apostando que o Banco do Japão vai acelerar a primeira alta de juros no mais rápido em setembro. O Mizuho Financial Group estima que a probabilidade de alta em setembro seja bastante alta, e que o intervalo entre as medidas de política possa até ser encurtado de seis meses para três meses por vez.
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Uma tempestade nas Treasuries dos EUA está varrendo o mundo.
O pânico se espalha rapidamente das bolsas dos EUA para os mercados da Ásia-Pacífico.
As bolsas de Coreia do Sul e Japão despencam primeiro.
No pregão, a bolsa sul-coreana chegou a “derreter” (circuit breaker) uma vez; os dois grandes players de armazenamento tiveram um desempenho desastroso.
A bolsa japonesa caiu em seguida, pressionando as ações de chips.
As taxas de rendimento dos títulos do governo de vários países atingiram máximos de décadas.
A rentabilidade da Treasury de 30 anos subiu para 5,31%, a máxima em 19 anos.
As Treasuries despencaram, e os títulos japoneses também perderam o controle.
A taxa de 10 anos do Japão está prestes a se aproximar de 3%, máxima em quase 30 anos.
3% é a linha vital para os títulos japoneses.
A análise aponta que, se for ultrapassada, pode desencadear uma nova rodada de vendas.
Há três forças bem claras por trás da alta nas taxas dos títulos japoneses.
A primeira é a inflação e a fraqueza do iene. No fim de julho, o iene oscilava perto da mínima em 40 anos; a crise no Oriente Médio também elevou as expectativas de inflação global, forçando o Banco do Japão a acelerar a saída do afrouxamento.
A segunda é a preocupação fiscal. A dívida do governo japonês já ultrapassa 200% do PIB; os planos de expansão de investimentos e corte de impostos do primeiro-ministro Shinya Takiichi deixaram o mercado ainda mais inquieto.
A terceira é a fraqueza da demanda. Neste mês, um leilão de títulos japoneses de 10 anos teve demanda na mínima de um ano.
O analista japonês do Deutsche Bank, segundo ele, trata-se de um processo normal de normalização com tom de alerta, e não de uma crise. Assim que o Banco do Japão concretizar alta de juros e o “juro final” ficar mais claro, compras em baixa gradualmente irão superar as vendas estruturais de tendência.
O economista-chefe do Instituto de Pesquisa Japonês, Takeshi Ueno, alerta que, se o mercado classificar essa alta como um movimento maligno, a ligação entre a fraqueza do iene e o mercado de títulos só vai se intensificar. Romper os 3% tem um significado simbólico.
O mercado global de títulos ainda tem mais um grande teste esta noite.
O Tesouro dos EUA vai leiloar 16 bilhões de dólares em títulos do governo de 20 anos.
Até agora em 2024, o déficit orçamentário dos EUA está perto de 1,8 trilhão de dólares, e o total da dívida federal deve ultrapassar 40 trilhões.
Quem mais vai querer emprestar dinheiro aos EUA?
Os principais detentores globais das Treasuries dos EUA estão recuando em bloco.
Em junho, investidores estrangeiros reduziram a posse de Treasuries para US$ 9,299 trilhões, com redução líquida mensal de US$ 72,1 bilhões.
O maior comprador, o Japão, está acelerando a venda para salvar o iene. Em junho, reduziu US$ 26,4 bilhões, a maior queda do mundo; em maio, já havia reduzido US$ 66,8 bilhões; nos dois meses, retirou cerca de US$ 93,2 bilhões.
Um ciclo vicioso está em andamento entre EUA e Japão.
O Fed mantém juros altos; o iene se desvaloriza; o Japão vende Treasuries; a pressão de venda sobre as Treasuries aumenta, levando a juros a dispararem; e a pressão sobre o iene se intensifica.
Operadores do mercado estão cada vez mais apostando que o Banco do Japão vai acelerar a primeira alta de juros no mais rápido em setembro. O Mizuho Financial Group estima que a probabilidade de alta em setembro seja bastante alta, e que o intervalo entre as medidas de política possa até ser encurtado de seis meses para três meses por vez.
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