#termmax @TermMax Eu estava assistindo a uma ordem limite ficar sem correspondência por quase quarenta minutos ontem à noite. Não era um tamanho grande, apenas o suficiente para que a taxa tivesse sido absorvida. Não foi. Os livros pareciam profundos no papel, mas o capital estava dividido entre três diferentes vencimentos e duas cadeias, então nada se movia. Um atraso clássico de coordenação.
O que isso me mostrou é o quanto os mercados de taxa fixa ainda são frágeis quando a liquidez não é forçada a agir como uma única unidade. As pessoas continuam postando a taxa que querem, mas o sistema não faz com que essas intenções colidam automaticamente. O TermMax tenta corrigir isso com ordens atômicas e um estacionamento de rendimento-base: fundos ociosos continuam rendendo em outro lugar enquanto esperam. Em teoria, isso remove a punição antiga por aparecer cedo. Na prática, não tenho certeza se os incentivos ainda são suficientemente claros. Os curadores ainda precisam escolher quais mercados cotar, e os tomadores ainda decidem se a taxa travada vale o risco de prazo.
Você já consegue ver uma mudança de comportamento um pouco. Algumas contas maiores param de atualizar a utilização a cada hora e simplesmente aceitam o custo conhecido. Outras ainda tratam o livro fixo como um local temporário de estacionamento até que apareça uma taxa flutuante melhor. Essa divisão parece não resolvida. Se tudo isso se sustenta quando a pressão dos pontos cair, é o único teste que importa. Vou continuar observando o mesmo tamanho de ordem nas próximas semanas para ver se o tempo de preenchimento realmente diminui, ou se apenas ficamos melhores em descrever o problema.
$ACE
$BTW
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O que isso me mostrou é o quanto os mercados de taxa fixa ainda são frágeis quando a liquidez não é forçada a agir como uma única unidade. As pessoas continuam postando a taxa que querem, mas o sistema não faz com que essas intenções colidam automaticamente. O TermMax tenta corrigir isso com ordens atômicas e um estacionamento de rendimento-base: fundos ociosos continuam rendendo em outro lugar enquanto esperam. Em teoria, isso remove a punição antiga por aparecer cedo. Na prática, não tenho certeza se os incentivos ainda são suficientemente claros. Os curadores ainda precisam escolher quais mercados cotar, e os tomadores ainda decidem se a taxa travada vale o risco de prazo.
Você já consegue ver uma mudança de comportamento um pouco. Algumas contas maiores param de atualizar a utilização a cada hora e simplesmente aceitam o custo conhecido. Outras ainda tratam o livro fixo como um local temporário de estacionamento até que apareça uma taxa flutuante melhor. Essa divisão parece não resolvida. Se tudo isso se sustenta quando a pressão dos pontos cair, é o único teste que importa. Vou continuar observando o mesmo tamanho de ordem nas próximas semanas para ver se o tempo de preenchimento realmente diminui, ou se apenas ficamos melhores em descrever o problema.
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