Hoje cedo, ao ver que a notícia sobre a entrada em circulação oficial no dia 25 deste mês foi confirmada pelo @TermMax , fiquei realmente surpreso. Estou de olho nessa infraestrutura de base há algum tempo: ela silenciosamente já ultrapassou a marca de mais de 100 milhões de dólares no tamanho do bloqueio. Quem anda nesse meio sabe: é bem raro que, só com a reestruturação da lógica financeira, consiga elevar a atividade a um nível comparável ao dos protocolos do topo.
No passado, nos empréstimos em pools tradicionais, a taxa flutuante é como uma “surpresa” em caixa fechada: quando o mercado oscila violentamente, o lucro é imediatamente retaliado pelos custos de capital disparados. A TermMax tem uma abordagem de entrada bem peculiar: ela pega o mecanismo de liquidez que normalmente os market makers usam no tradicional e o remodela de forma radical para um motor de matching com taxa fixa.
Eu fiz questão de testar a lógica de separação do principal e dos juros com recursos parados: ela divide os ativos que rendem juros em títulos com desconto e certificados de rendimento—ou seja, FT e XT. Isso não só deixa o caminho do empréstimo em ciclo extremamente claro, como também reduz bastante as perdas por atrito nas interações on-chain. No dia a dia, quando administramos ativos centrais como o $BTC , o que mais desejamos são ferramentas de giro com alta previsibilidade.
Mas o que eu mais valorizo não é o histórico de financiamento dela, e sim o canal de garantia de ativos reais que foi testado recentemente. Por exemplo, jogar diretamente títulos do Tesouro tokenizados como garantia. Isso quebra totalmente o impasse do “dinheiro brigando com o próprio dinheiro” dentro da cadeia. Em comparação com, no ecossistema do $ETH , só fazer “boneca russa”, para conseguir segurar dinheiro realmente antigo, apenas usar rentabilidades anualizadas infladas não serve. Para grandes capitais, o que sempre querem é liquidação rígida.
Ao separar o valor temporal futuro do capital e colocar um preço explícito nele, esse ciclo financeiro fecha perfeitamente as contas on-chain. Ainda assim, sendo bem franco: ao introduzir ativos externos, a capacidade real do pool de capital de absorver demanda ainda precisa passar por um “bater de mercado”. Para manter a operação estável com taxa fixa, é extremamente exigente para o algoritmo de base ter redundância e resistência sob condições extremas.
Com a circulação total dos tokens nativos se aproximando, estou curioso para saber como o capital de segunda camada vai precificar esse tipo de infraestrutura. Se essa mecânica realmente aguenta a primeira onda de pressão concentrada de vendas após o início, melhor observarmos mais a profundidade do livro de ofertas antes de tomar a decisão final. #TermMax
No passado, nos empréstimos em pools tradicionais, a taxa flutuante é como uma “surpresa” em caixa fechada: quando o mercado oscila violentamente, o lucro é imediatamente retaliado pelos custos de capital disparados. A TermMax tem uma abordagem de entrada bem peculiar: ela pega o mecanismo de liquidez que normalmente os market makers usam no tradicional e o remodela de forma radical para um motor de matching com taxa fixa.
Eu fiz questão de testar a lógica de separação do principal e dos juros com recursos parados: ela divide os ativos que rendem juros em títulos com desconto e certificados de rendimento—ou seja, FT e XT. Isso não só deixa o caminho do empréstimo em ciclo extremamente claro, como também reduz bastante as perdas por atrito nas interações on-chain. No dia a dia, quando administramos ativos centrais como o $BTC , o que mais desejamos são ferramentas de giro com alta previsibilidade.
Mas o que eu mais valorizo não é o histórico de financiamento dela, e sim o canal de garantia de ativos reais que foi testado recentemente. Por exemplo, jogar diretamente títulos do Tesouro tokenizados como garantia. Isso quebra totalmente o impasse do “dinheiro brigando com o próprio dinheiro” dentro da cadeia. Em comparação com, no ecossistema do $ETH , só fazer “boneca russa”, para conseguir segurar dinheiro realmente antigo, apenas usar rentabilidades anualizadas infladas não serve. Para grandes capitais, o que sempre querem é liquidação rígida.
Ao separar o valor temporal futuro do capital e colocar um preço explícito nele, esse ciclo financeiro fecha perfeitamente as contas on-chain. Ainda assim, sendo bem franco: ao introduzir ativos externos, a capacidade real do pool de capital de absorver demanda ainda precisa passar por um “bater de mercado”. Para manter a operação estável com taxa fixa, é extremamente exigente para o algoritmo de base ter redundância e resistência sob condições extremas.
Com a circulação total dos tokens nativos se aproximando, estou curioso para saber como o capital de segunda camada vai precificar esse tipo de infraestrutura. Se essa mecânica realmente aguenta a primeira onda de pressão concentrada de vendas após o início, melhor observarmos mais a profundidade do livro de ofertas antes de tomar a decisão final. #TermMax