Tenho olhado para o token FT da TermMax de uma forma diferente ultimamente.
No começo, parece apenas um empréstimo a taxa fixa.
Mas o FT é basicamente um título de cupom zero on-chain.
Eu compro abaixo do valor de face, mantenho até o vencimento e então o resgato pelo valor total. Sem cupons no meio. Meu retorno é simplesmente o desconto que eu bloqueei quando entrei.
O que realmente chamou minha atenção foi comparar diferentes prazos.
Um mercado de 30 dias pode precificar uma taxa completamente diferente de um de 90 dias. Essa diferença não é só ruído aleatório. Ela nos mostra como o mercado precifica o capital ao longo do tempo.
É basicamente uma curva de juros, só que, em vez de um único gráfico suave, estamos vendo isso por meio de livros de ordens separados, com datas de vencimento diferentes.
E eu acho que é essa a parte que as pessoas ignoram.
Geralmente perguntamos: “Qual APY eu posso obter?”
Mas uma pergunta melhor é:
“Quanto o mercado está cobrando pelo capital em diferentes momentos no tempo?”
Isso muda como eu enxergo renda fixa no DeFi.
A taxa é bloqueada quando eu entro, o vencimento é definido e o valor do resgate é conhecido antecipadamente. Claro, ainda existem riscos de contratos inteligentes, garantias e liquidez, mas a mecânica de taxa fixa em si é muito mais transparente do que simplesmente chamar um produto de empréstimo variável de “fixo”.
A parte interessante não é apenas o rendimento.
É que o DeFi está começando a tornar negociáveis o tempo, o vencimento e os custos futuros de capital.
Isso é uma ideia muito maior do que mais um produto de APY fixo.
@TermMax #termmax
No começo, parece apenas um empréstimo a taxa fixa.
Mas o FT é basicamente um título de cupom zero on-chain.
Eu compro abaixo do valor de face, mantenho até o vencimento e então o resgato pelo valor total. Sem cupons no meio. Meu retorno é simplesmente o desconto que eu bloqueei quando entrei.
O que realmente chamou minha atenção foi comparar diferentes prazos.
Um mercado de 30 dias pode precificar uma taxa completamente diferente de um de 90 dias. Essa diferença não é só ruído aleatório. Ela nos mostra como o mercado precifica o capital ao longo do tempo.
É basicamente uma curva de juros, só que, em vez de um único gráfico suave, estamos vendo isso por meio de livros de ordens separados, com datas de vencimento diferentes.
E eu acho que é essa a parte que as pessoas ignoram.
Geralmente perguntamos: “Qual APY eu posso obter?”
Mas uma pergunta melhor é:
“Quanto o mercado está cobrando pelo capital em diferentes momentos no tempo?”
Isso muda como eu enxergo renda fixa no DeFi.
A taxa é bloqueada quando eu entro, o vencimento é definido e o valor do resgate é conhecido antecipadamente. Claro, ainda existem riscos de contratos inteligentes, garantias e liquidez, mas a mecânica de taxa fixa em si é muito mais transparente do que simplesmente chamar um produto de empréstimo variável de “fixo”.
A parte interessante não é apenas o rendimento.
É que o DeFi está começando a tornar negociáveis o tempo, o vencimento e os custos futuros de capital.
Isso é uma ideia muito maior do que mais um produto de APY fixo.
@TermMax #termmax