Eu comparei a retrospectiva do V1 do @TermMax com a descrição do V2 que foi lançado este ano. A mudança mais óbvia não é a adição de alguns botões, mas sim o fato de a plataforma enfim admitir uma coisa: no mercado de taxa fixa, o ponto mais difícil de usar geralmente não é entender a taxa; é o usuário ter que montar liquidez por conta própria entre cadeias diferentes, fontes de ordens diferentes e vencimentos diferentes.
O V2 coloca, em uma mesma visualização, os mercados e cofres compatíveis em cada cadeia suportada. A cotação passa a procurar simultaneamente o intervalo do administrador/curador (intervalo do criador) para ordens de proposta e ordens pessoais com limite de preço, e então combina tudo em uma única transação. Os investidores/cedentes podem definir uma taxa mínima, e os tomadores podem definir uma taxa máxima. No painel, também dá para ver de forma centralizada posições de dívida, saúde, LTV, prazo restante, posição em FT, participação no cofre e ordens que ainda não foram executadas. Antes era preciso lembrar “em qual cadeia está o dinheiro” e “em qual mercado está a ordem”. Agora, pelo menos, isso foi reduzido a uma lista.
Isso realmente se aproxima da eficiência de uma interface de negociação do Web2, mas eu não vou, por isso, chamar de “liquidez unificada”. A unificação é apenas de visualização/entrada; o capital continua distribuído entre cadeias, ativos e prazos diferentes. O “melhor fechamento” também fica condicionado à profundidade das ordens, ao volume executado, ao Gas e ao slippage. As ordens com limite evitam comer a diferença de imediato, mas podem acabar esperando sem nunca encontrar a contraparte. A página faz a busca pelo usuário, mas isso não significa que o mercado crie profundidade “por” ele.
Por isso, ao analisar o #TermMax no V2, o que realmente vale a pena acompanhar não é o quão suave é a interface, e sim se grandes ordens conseguem, de forma estável, obter uma taxa fixa próxima da esperada. Depois, vale ficar de olho em três pontos: o desvio entre a cotação e a execução final; a profundidade real entre mercados do mesmo tipo em cadeias diferentes; e o tempo médio de espera das ordens com limite. Se esses dados continuarem melhorando, aí sim o V2 terá de fato tirado a complexidade das mãos dos usuários. Se for apenas colocar ordens dispersas na mesma página, os usuários até clicam um pouco menos, mas não deixam de assumir o risco de liquidez.
$OPN $RED
O V2 coloca, em uma mesma visualização, os mercados e cofres compatíveis em cada cadeia suportada. A cotação passa a procurar simultaneamente o intervalo do administrador/curador (intervalo do criador) para ordens de proposta e ordens pessoais com limite de preço, e então combina tudo em uma única transação. Os investidores/cedentes podem definir uma taxa mínima, e os tomadores podem definir uma taxa máxima. No painel, também dá para ver de forma centralizada posições de dívida, saúde, LTV, prazo restante, posição em FT, participação no cofre e ordens que ainda não foram executadas. Antes era preciso lembrar “em qual cadeia está o dinheiro” e “em qual mercado está a ordem”. Agora, pelo menos, isso foi reduzido a uma lista.
Isso realmente se aproxima da eficiência de uma interface de negociação do Web2, mas eu não vou, por isso, chamar de “liquidez unificada”. A unificação é apenas de visualização/entrada; o capital continua distribuído entre cadeias, ativos e prazos diferentes. O “melhor fechamento” também fica condicionado à profundidade das ordens, ao volume executado, ao Gas e ao slippage. As ordens com limite evitam comer a diferença de imediato, mas podem acabar esperando sem nunca encontrar a contraparte. A página faz a busca pelo usuário, mas isso não significa que o mercado crie profundidade “por” ele.
Por isso, ao analisar o #TermMax no V2, o que realmente vale a pena acompanhar não é o quão suave é a interface, e sim se grandes ordens conseguem, de forma estável, obter uma taxa fixa próxima da esperada. Depois, vale ficar de olho em três pontos: o desvio entre a cotação e a execução final; a profundidade real entre mercados do mesmo tipo em cadeias diferentes; e o tempo médio de espera das ordens com limite. Se esses dados continuarem melhorando, aí sim o V2 terá de fato tirado a complexidade das mãos dos usuários. Se for apenas colocar ordens dispersas na mesma página, os usuários até clicam um pouco menos, mas não deixam de assumir o risco de liquidez.
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