Recentemente vi @TermMax e mudei de perspectiva:
Se um produto de renda fixa precisar de dinheiro antes do vencimento, o que acontece?
“Garantir o rendimento” soa muito confortável, mas na prática quase nunca os recursos seguem fielmente o plano.
Pode surgir de repente uma oportunidade melhor,
pode ocorrer uma queda forte do mercado que exija aporte de garantias,
ou talvez a pessoa apenas queira sacar o capital.
Por isso, quando analiso acordos de taxa fixa, presto atenção a um ponto que antes era fácil de ignorar:
não é apenas como entrar, mas como sair antecipadamente.
Depois que o TermMax separa o principal e os rendimentos em FT e XT, o FT pode, em princípio, ser negociado antes do vencimento.
Isso significa que o usuário “trava” um período, mas não necessariamente tem o dinheiro “soldado” de forma definitiva dentro dele.
No entanto, aqui também aparece uma contradição bem interessante:
na data de vencimento você sabe exatamente quanto poderá resgatar,
mas quando você sai antes, o quanto o mercado está disposto a pagar pelo seu FT pode não estar garantido.
Se a taxa de juros do mercado mudar, o preço do FT também varia naturalmente.
Portanto, o que a renda fixa realmente precisa não é apenas um valor de vencimento certo.
Ela precisa de um mercado secundário suficientemente profundo.
Quanto melhor a liquidez, menor é o conflito entre “travado” e “flexível.
Essa também é uma das coisas que vou observar com mais atenção ao avaliar o TermMax.
Eu não vou olhar apenas para o quão bonito é o APR de um determinado pool; vou observar a profundidade de negociação do FT, a diferença entre preços de compra e venda (spread) e quanto, na prática, um volume grande que sai antecipadamente realmente perde.
Porque, para os grandes players de verdade,
mesmo que alguns pontos percentuais de rendimento sejam importantes,
geralmente o problema mais relevante é:
quando eu quiser sair, poderei sair.
Renda fixa resolve a previsibilidade do futuro,
mas o mercado secundário resolve o seu direito de mudar de ideia.
Este último talvez não seja tão chamativo em termos de APR, mas acaba determinando o quanto de capital esse mercado final consegue absorver.
#TermMax
Se um produto de renda fixa precisar de dinheiro antes do vencimento, o que acontece?
“Garantir o rendimento” soa muito confortável, mas na prática quase nunca os recursos seguem fielmente o plano.
Pode surgir de repente uma oportunidade melhor,
pode ocorrer uma queda forte do mercado que exija aporte de garantias,
ou talvez a pessoa apenas queira sacar o capital.
Por isso, quando analiso acordos de taxa fixa, presto atenção a um ponto que antes era fácil de ignorar:
não é apenas como entrar, mas como sair antecipadamente.
Depois que o TermMax separa o principal e os rendimentos em FT e XT, o FT pode, em princípio, ser negociado antes do vencimento.
Isso significa que o usuário “trava” um período, mas não necessariamente tem o dinheiro “soldado” de forma definitiva dentro dele.
No entanto, aqui também aparece uma contradição bem interessante:
na data de vencimento você sabe exatamente quanto poderá resgatar,
mas quando você sai antes, o quanto o mercado está disposto a pagar pelo seu FT pode não estar garantido.
Se a taxa de juros do mercado mudar, o preço do FT também varia naturalmente.
Portanto, o que a renda fixa realmente precisa não é apenas um valor de vencimento certo.
Ela precisa de um mercado secundário suficientemente profundo.
Quanto melhor a liquidez, menor é o conflito entre “travado” e “flexível.
Essa também é uma das coisas que vou observar com mais atenção ao avaliar o TermMax.
Eu não vou olhar apenas para o quão bonito é o APR de um determinado pool; vou observar a profundidade de negociação do FT, a diferença entre preços de compra e venda (spread) e quanto, na prática, um volume grande que sai antecipadamente realmente perde.
Porque, para os grandes players de verdade,
mesmo que alguns pontos percentuais de rendimento sejam importantes,
geralmente o problema mais relevante é:
quando eu quiser sair, poderei sair.
Renda fixa resolve a previsibilidade do futuro,
mas o mercado secundário resolve o seu direito de mudar de ideia.
Este último talvez não seja tão chamativo em termos de APR, mas acaba determinando o quanto de capital esse mercado final consegue absorver.
#TermMax
