Tenho tentado encontrar a parte do TermMax com a qual eu menos me sinto confortável.
e acho que encontrei:
mercados de taxa fixa podem tornar o produto mais fácil de entender, enquanto tornam o problema de liquidez mais difícil de ignorar.
com empréstimos a taxa flutuante, a liquidez é relativamente contínua.
você geralmente consegue entrar ou sair de um pool sem precisar se preocupar com uma única data de vencimento específica.
o TermMax é diferente.
uma posição por prazo fixo tem um ponto final.
isso é ótimo se você sabe exatamente por quanto tempo quer que seu capital fique alocado.
mas o que acontece quando seu plano muda?
você pode ter uma posição que parece atraente na entrada, mas de repente precisa do capital antes do vencimento.
é aí que os mecanismos secundários do protocolo se tornam extremamente importantes.
o TermMax tem recursos como o Smart Unwind para lidar com esse problema, mas isso não faz a questão econômica subjacente desaparecer.
alguém ainda precisa fornecer liquidez para a saída.
e isso cria um trade-off sobre o qual eu não acho que as pessoas falem o suficiente:
certeza de taxa pode vir ao custo de flexibilidade de liquidez.
há outra coisa que eu estou observando.
a atividade atual do TermMax ainda está fortemente concentrada no Ethereum. DefiLlama mostra atualmente cerca de US$ 34M de TVL, com cerca de US$ 32M no Ethereum, enquanto os empréstimos ativos estão em torno de US$ 34M.
isso não é necessariamente um problema.
mas significa que eu não iria confundir “disponibilidade multichain” com liquidez verdadeiramente profunda em cada mercado.
e há uma pergunta ainda maior depois disso:
o TermMax consegue manter precificação eficiente quando os mercados ficam mais finos, voláteis ou altamente fragmentados entre vencimentos e tipos de colateral?
porque infraestrutura de taxa fixa não cria liquidez automaticamente.
ela precisa ser conquistada.
provavelmente essa é a coisa mais importante que eu vou observar.
não é se o TermMax consegue oferecer uma taxa fixa.
já sabemos que consegue.
a questão mais difícil é se esses mercados de taxa fixa conseguem permanecer líquidos, competitivos e confiáveis quando os usuários realmente precisam sair.
esse é o teste que eu gostaria de ver.
#termmax @TermMax
e acho que encontrei:
mercados de taxa fixa podem tornar o produto mais fácil de entender, enquanto tornam o problema de liquidez mais difícil de ignorar.
com empréstimos a taxa flutuante, a liquidez é relativamente contínua.
você geralmente consegue entrar ou sair de um pool sem precisar se preocupar com uma única data de vencimento específica.
o TermMax é diferente.
uma posição por prazo fixo tem um ponto final.
isso é ótimo se você sabe exatamente por quanto tempo quer que seu capital fique alocado.
mas o que acontece quando seu plano muda?
você pode ter uma posição que parece atraente na entrada, mas de repente precisa do capital antes do vencimento.
é aí que os mecanismos secundários do protocolo se tornam extremamente importantes.
o TermMax tem recursos como o Smart Unwind para lidar com esse problema, mas isso não faz a questão econômica subjacente desaparecer.
alguém ainda precisa fornecer liquidez para a saída.
e isso cria um trade-off sobre o qual eu não acho que as pessoas falem o suficiente:
certeza de taxa pode vir ao custo de flexibilidade de liquidez.
há outra coisa que eu estou observando.
a atividade atual do TermMax ainda está fortemente concentrada no Ethereum. DefiLlama mostra atualmente cerca de US$ 34M de TVL, com cerca de US$ 32M no Ethereum, enquanto os empréstimos ativos estão em torno de US$ 34M.
isso não é necessariamente um problema.
mas significa que eu não iria confundir “disponibilidade multichain” com liquidez verdadeiramente profunda em cada mercado.
e há uma pergunta ainda maior depois disso:
o TermMax consegue manter precificação eficiente quando os mercados ficam mais finos, voláteis ou altamente fragmentados entre vencimentos e tipos de colateral?
porque infraestrutura de taxa fixa não cria liquidez automaticamente.
ela precisa ser conquistada.
provavelmente essa é a coisa mais importante que eu vou observar.
não é se o TermMax consegue oferecer uma taxa fixa.
já sabemos que consegue.
a questão mais difícil é se esses mercados de taxa fixa conseguem permanecer líquidos, competitivos e confiáveis quando os usuários realmente precisam sair.
esse é o teste que eu gostaria de ver.
#termmax @TermMax
