Eu lembro de ter emprestado dinheiro a um amigo e de dizer que ele podia simplesmente me pagar em dinheiro ou, se algum dia encontrasse alguém vendendo meu próprio IOU por menos do que o valor nominal, ele poderia comprar isso em vez disso e me devolver a mesma coisa, quitando aquela dívida mais barato para ele. Foi basicamente isso que me chamou a atenção ao ler sobre como @TermMax faz os tomadores de empréstimo quitarem dívidas registradas no GT. Você tem 2 caminhos:

PAGAR O VALOR EXATO DA DÍVIDA EM TOKENS DEVIDOS OU IR PARA O MERCADO ABERTO COMPRAR FT E DEVOLVÊ-LOS PARA FECHAR A POSIÇÃO EM VEZ DISSO.

O que torna a 2ª opção interessante é que FTs normalmente negociam abaixo do valor nominal antes do vencimento, então um tomador que acerta o timing não está pagando dólar por dólar — está pagando com desconto, simplesmente porque o mercado precificou aquele FT mais baixo antes do vencimento. É um mecanismo limpo, em teoria, deixando o preço do mercado fazer o trabalho que, de outra forma, ficaria como dívida fixa. Mas eu continuo me perguntando o quão pequeno esse desconto realmente fica quando a liquidez aperta ou quando o vencimento se aproxima: a oportunidade existe principalmente em condições calmas ou também se sustenta quando as coisas ficam voláteis?

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