DIZ QUE POOLS AUTOMATIZADOS PODEM SUPERAR OS GRANDES CRIADORES DO MERCADO DE AÇÕES 🚨🦄👀
O fundador da Uniswap publicou o primeiro artigo longo desde 2019.
A pergunta dele é simples. Um AMM (um pool compartilhado de dois ativos que define o preço por código, e não por uma corretora) pode se tornar a principal forma de o mundo negociar ações, fundos e mais, e não apenas moedas cripto?
A história que ele usa começa em 1976. 📅
Jack Bogle lançou o primeiro fundo de índice para o varejo (um fundo que apenas copia uma lista de ações e não escolhe vencedores). Ele esperava US$ 150 milhões. Ele arrecadou US$ 11,3 milhões. Os concorrentes chamaram de "equívoco de Bogle".
Hoje, a maior parte do dinheiro de fundos dos EUA está nesse estilo sem seleção (sem pick).
@haydenzadams diz que tokenização (transformar ações e fundos em tokens numa blockchain) está naquele mesmo estágio inicial de protótipo.
O que acabou de mudar 🏛️
🔶 @SECGov aprovou @Nasdaq e @NYSE para negociar ações tokenizadas
🔷 @The_DTCC (a empresa que liquida quase todo título do mercado americano) fez negociações ao vivo tokenizadas em 15 de julho de 2026
🔸 serviço completo da DTCC ainda mira outubro de 2026
A maior parte do discurso é: os mesmos mercados, mais rápido, mais barato, sempre disponível.
O Hayden diz que isso esconde a mudança maior. Tokens podem ser negociados contra qualquer outro token. Isso muda quem consegue fazer o mercado (quem fica pronto para outras pessoas comprarem e venderem).
O que @Uniswap já é 🛠️
Em 2018, ele criou um protocolo em que qualquer pessoa pode colocar dois ativos em um pool compartilhado e ganhar uma taxa quando as pessoas negociam. O Hayden diz que isso já liquidou mais de US$ 4,6T.
Ele também diz que DEXs (apps em que as pessoas trocam usando a própria carteira) saíram de menos de 1% do volume à vista centralizado para mais de 20%.
Como um pool funciona
1) dois ativos ficam em um único pool (digamos ETH e USDT)
2) então um trader troca um pelo outro
3) o preço do pool se move em uma curva fixa
4) as pessoas que colocam os ativos (LPs - liquidity pools / pools de liquidez) ganham uma pequena taxa
Três coisas no exemplo do Hayden 📦
🔶 token Nvidia = um token cujo preço acompanha a Nvidia (a empresa)
🔷 token SPY = um token cujo preço acompanha uma grande cesta de empresas dos EUA (Apple, Microsoft, Nvidia e muitas outras)
🔸 dólares = dinheiro, como USDC
Se Ali colocar Nvidia + dólares em um pool, e o preço da Nvidia disparar bem mais do que o dólar, o montante de Ali muda bastante. Um lado cresce. O outro lado encolhe. Isso machuca se Ali não queria essa oscilação.
Por que Nvidia vs SPY é mais fácil 📈
Nvidia e toda a cesta de ações dos EUA muitas vezes se movem da mesma forma no mesmo dia. Ou as duas sobem. Ou as duas caem. Então os dois lados do Ali ficam mais próximos. Mesmo dinheiro. Menos dor.
Como um comprador ainda consegue dólares 💵
A Fatima pode:
1) troque a Nvidia por SPY
2) depois troque SPY por dólares
No fim, ela ainda fica com dinheiro. O pool Nvidia/SPY nunca precisou manter dólares. Outro pool faz essa última etapa.
Quem consegue fazer isso mais barato 💰
A @citsecurities é um grande market maker (uma empresa cuja função é ficar sempre pronta para comprar e vender para que outras pessoas possam negociar). Ela faz cerca de 1 de cada 4 negociações de ações dos EUA. Em 2025, fez US$ 12,2B. Ela usa cerca de US$ 21B do próprio caixa para ficar no meio.
Essa empresa quer terminar o dia em dólares. Ela não quer manter Nvidia. Então paga a mais para ficar segura quando a Nvidia se move.
Ali já quer ter Nvidia e a grande cesta de ações. Ele não paga esse custo extra de segurança. Ele pode pegar uma taxa menor e ainda ficar feliz. É assim que um pool simples pode ser mais barato do que a gigante empresa.
O teste ao vivo 🧪
O Hayden diz que 10 ações tokenizadas já negociam contra SPY em pools da Uniswap na @RobinhoodApp Chain.
Ele cita cerca de US$ 33M de volume com mais de 11.000 traders nos primeiros 12 dias. Uma parte grande disso foi enquanto os horários das bolsas dos EUA estavam fechados. Algumas negociações foram de ação para ação e nunca tocaram dólares.
Alguns memecoins até fazem par com tokens da Tesla ou da Costco. O Hayden chama isso de "vibes". O link real do preço é incerto.
Mas ⚖️
Esses pools de ações vs. SPY ainda são bem pequenos perto de uma empresa que imprime bilhões em um ano.
Muitos tokens de ações hoje ainda são uma reivindicação sobre ações mantidas por outra pessoa, não igual a uma ação normal de corretagem.
A maior parte da tokenização no estilo Wall Street ainda parece as mesmas grandes empresas, só que mais rápido. A alegação do Hayden é diferente: pessoas novas conseguem fazer o mercado.
Ele acha que a liquidez passiva (qualquer um colocando ativos em um pool) pode vencer do jeito que os fundos de índice venceram. Relatórios de longo prazo dizem que cerca de 90% dos fundos de seleção de ações pagos perdem para o fundo simples de cópia.
Você já forneceu Liquidez para a Uniswap? 👇