#termmax 《Antes eu achava que a taxa de juros era apenas um número; depois percebi que, na verdade, ela é uma linguagem do mercado》
Certa vez, eu estava observando dados de empréstimos na cadeia e fiquei olhando por um bom tempo para uma variação de taxa.
Saiu de 5% para 9%, depois para 11%.
Números, no fundo, não dizem muito.
Mas se eu trocar a forma de dizer:
Alguém está disposto a pagar o dobro do custo de financiamento para conseguir o dinheiro imediatamente.
Não fica tudo diferente de repente?
Mais tarde, fui cada vez mais convencido de que a taxa de juros não é apenas um número de APR.
Ela está te dizendo, na prática:
quanto o mercado está precisando de dinheiro agora,
quão caro está o capital,
e como o risco está sendo precificado.
Esse é um dos pontos que mais me chamou atenção ao estudar o TermMax.
Onde o mercado de prazo fixo realmente fica interessante não é só a palavra “fixo”, mas o fato de que ele começa a fazer os participantes do mercado formarem preços com base em diferentes prazos.
Quanto custa por 30 dias?
Quanto custa por 90 dias?
Quanto custa por 180 dias?
Tempos diferentes correspondem a custos de capital diferentes.
Isso já se aproxima um pouco da estrutura de prazos das finanças tradicionais.
Antes, o DeFi ficava mais em:
“Quanto custa pedir dinheiro emprestado agora?”
No futuro, talvez cada vez mais pessoas comecem a discutir:
“Tomar empréstimo por 30 dias e por 180 dias — por que isso deveria ser dois preços diferentes?”
É por isso que acho o TermMax interessante.
Ele me fez perceber de novo que a taxa de juros é, por si só, uma linguagem do mercado.
O preço te diz quanto um ativo vale.
A taxa de juros te diz quanto o capital vale agora.
E o prazo te diz:
por quanto tempo esse preço deve continuar valendo.
Claro, se esse mercado finalmente consegue formar uma precificação suficientemente eficiente, não dá para depender apenas do design do produto — também é preciso ver transações reais, liquidez e o tamanho da participação.
Mas se as finanças na cadeia continuarem a se aprofundar, eu acho que o “mercado de taxas” mais cedo ou mais tarde vai se tornar algo impossível de contornar.
Quando isso acontecer, talvez o pessoal não vá olhar apenas para quanto BTC e ETH subiram.
E sim:
Quanto o dinheiro deveria valer, em diferentes prazos, de fato?
Essa pergunta é muito mais interessante do que simplesmente olhar um APY.
@TermMax #TermMax
Certa vez, eu estava observando dados de empréstimos na cadeia e fiquei olhando por um bom tempo para uma variação de taxa.
Saiu de 5% para 9%, depois para 11%.
Números, no fundo, não dizem muito.
Mas se eu trocar a forma de dizer:
Alguém está disposto a pagar o dobro do custo de financiamento para conseguir o dinheiro imediatamente.
Não fica tudo diferente de repente?
Mais tarde, fui cada vez mais convencido de que a taxa de juros não é apenas um número de APR.
Ela está te dizendo, na prática:
quanto o mercado está precisando de dinheiro agora,
quão caro está o capital,
e como o risco está sendo precificado.
Esse é um dos pontos que mais me chamou atenção ao estudar o TermMax.
Onde o mercado de prazo fixo realmente fica interessante não é só a palavra “fixo”, mas o fato de que ele começa a fazer os participantes do mercado formarem preços com base em diferentes prazos.
Quanto custa por 30 dias?
Quanto custa por 90 dias?
Quanto custa por 180 dias?
Tempos diferentes correspondem a custos de capital diferentes.
Isso já se aproxima um pouco da estrutura de prazos das finanças tradicionais.
Antes, o DeFi ficava mais em:
“Quanto custa pedir dinheiro emprestado agora?”
No futuro, talvez cada vez mais pessoas comecem a discutir:
“Tomar empréstimo por 30 dias e por 180 dias — por que isso deveria ser dois preços diferentes?”
É por isso que acho o TermMax interessante.
Ele me fez perceber de novo que a taxa de juros é, por si só, uma linguagem do mercado.
O preço te diz quanto um ativo vale.
A taxa de juros te diz quanto o capital vale agora.
E o prazo te diz:
por quanto tempo esse preço deve continuar valendo.
Claro, se esse mercado finalmente consegue formar uma precificação suficientemente eficiente, não dá para depender apenas do design do produto — também é preciso ver transações reais, liquidez e o tamanho da participação.
Mas se as finanças na cadeia continuarem a se aprofundar, eu acho que o “mercado de taxas” mais cedo ou mais tarde vai se tornar algo impossível de contornar.
Quando isso acontecer, talvez o pessoal não vá olhar apenas para quanto BTC e ETH subiram.
E sim:
Quanto o dinheiro deveria valer, em diferentes prazos, de fato?
Essa pergunta é muito mais interessante do que simplesmente olhar um APY.
@TermMax #TermMax
