Eu estava olhando o painel do Dune da TermMax e uma coisa, honestamente, me pegou de surpresa.
O TVL está em torno de US$ 99,3M agora. Analisando os dados por cadeia, ele ficou por muito tempo na faixa de US$ 20–30M antes de subir rapidamente este ano e ultrapassar US$ 80M e depois US$ 100M.
O lado do tesouro está se movendo na mesma direção. As entradas acumuladas agora estão acima de US$ 500K, e a curva ficou visivelmente mais inclinada.
Mas aí eu verifiquei o gráfico de transações.
Essa parte parece completamente diferente.
As transações diárias eram bem maiores em meados de 2025, mas elas caíram desde então e agora estão em uma faixa bem mais silenciosa. Então, neste momento, o TVL está subindo enquanto a atividade de transações está caindo.
Eu não vejo isso automaticamente como algo ruim.
Na verdade, isso me faz pensar que @TermMax pode estar atraindo um tipo diferente de capital do que eu inicialmente esperava. Mercados de prazo fixo não necessariamente precisam de milhares de usuários pequenos movimentando fundos o tempo todo. Um número menor de posições maiores pode manter o TVL alto mesmo quando a frequência de transações é relativamente baixa.
Mas eu também não chamaria isso de prova de “dinheiro inteligente”. É aquela parte que eu gostaria de ver confirmada por dados futuros.
Para mim, a questão interessante agora é se a atividade eventualmente alcança o TVL, ou se a TermMax continua operando com capital relativamente alto e frequência de transações menor.
Esse é um sinal muito mais interessante de acompanhar do que simplesmente comemorar o número de TVL de US$ 99M.
Estou compartilhando os dados reais do painel porque a divergência entre TVL e transações foi exatamente o que chamou minha atenção.
@TermMax #TermMax
O TVL está em torno de US$ 99,3M agora. Analisando os dados por cadeia, ele ficou por muito tempo na faixa de US$ 20–30M antes de subir rapidamente este ano e ultrapassar US$ 80M e depois US$ 100M.
O lado do tesouro está se movendo na mesma direção. As entradas acumuladas agora estão acima de US$ 500K, e a curva ficou visivelmente mais inclinada.
Mas aí eu verifiquei o gráfico de transações.
Essa parte parece completamente diferente.
As transações diárias eram bem maiores em meados de 2025, mas elas caíram desde então e agora estão em uma faixa bem mais silenciosa. Então, neste momento, o TVL está subindo enquanto a atividade de transações está caindo.
Eu não vejo isso automaticamente como algo ruim.
Na verdade, isso me faz pensar que @TermMax pode estar atraindo um tipo diferente de capital do que eu inicialmente esperava. Mercados de prazo fixo não necessariamente precisam de milhares de usuários pequenos movimentando fundos o tempo todo. Um número menor de posições maiores pode manter o TVL alto mesmo quando a frequência de transações é relativamente baixa.
Mas eu também não chamaria isso de prova de “dinheiro inteligente”. É aquela parte que eu gostaria de ver confirmada por dados futuros.
Para mim, a questão interessante agora é se a atividade eventualmente alcança o TVL, ou se a TermMax continua operando com capital relativamente alto e frequência de transações menor.
Esse é um sinal muito mais interessante de acompanhar do que simplesmente comemorar o número de TVL de US$ 99M.
Estou compartilhando os dados reais do painel porque a divergência entre TVL e transações foi exatamente o que chamou minha atenção.
@TermMax #TermMax