Investidores devem ficar de olho no Bitcoin agora. A maior criptomoeda do mundo em 18 de agosto, o BTC está em alta de 2,08% em agosto, após um ganho de 7,24% em julho. Isso acontece depois de uma forte queda de 20,40% em junho, mas a Fundstrat acredita que ele pode estar poisado para uma grande oscilação — a empresa está prevendo um movimento de cerca de 30% ou mais nos próximos dois meses.
O Bitcoin em Dólar US está sendo negociado a 64304 nesta terça-feira, 18 de agosto, em baixa de -0,3% em relação à sessão anterior. O tendência de quatro semanas mostra uma queda mais branda de 0,87%, mas o quadro de 12 meses é bem mais difícil: os preços caíram 43,16% nesse período.
Em termos absolutos, o máximo drawdown do Bitcoin neste ciclo está em -53% até agora. Mas, quando precificado em ouro, a queda parece pior — o Bitcoin esteve em -70% contra a commodity anteriormente este ano, como mostra o gráfico abaixo. Isso é uma grande reversão, aproximadamente em linha com os três ciclos de baixa anteriores mais importantes que o Bitcoin atravessou. É também, mais ou menos, o ponto em ciclos anteriores em que as oportunidades começaram a surgir.
Ao comparar Old Coin (Ouro) com New Coin (Bitcoin), ambos os ativos pegaram a mesma onda de liquidez e a desvalorização monetária do período de 2023 a 2025: o Bitcoin atingiu o topo primeiro e o ouro seguiu mais tarde, ainda este ano.
O ouro, no estado atual, está em uma alta forte após uma correção de -25%. Já o Bitcoin, por outro lado, permanece de lado, ainda segurando o suporte após um mercado de baixa de -50%.
Há um argumento razoavelmente forte de alta para o ouro — risco de inflação, apetite menor por títulos do Tesouro, compras contínuas por bancos centrais, tensões geopolíticas, preocupações fiscais. Mas, passando pelos meus próprios indicadores, as avaliações ainda parecem esticadas, o sentimento permanece de consenso altista e a posição está lotada do lado comprado. Alguns sinais importantes de topo também apareceram este ano, apesar da alta. Em outras palavras: o ouro precisa ainda de bastante espaço para ir certo para ultrapassar de forma significativa essas máximas.
A configuração do Bitcoin não está muito mais limpa. Tecnicamente, ele rompeu sua linha de tendência de alta de longo prazo e só está segurando o suporte por um fio. A política monetária está pendendo para um aperto, e o Bitcoin se desacoplou das ações de crescimento na direção errada. Pelo lado positivo, o sentimento já foi esvaziado quase completamente, e a sazonalidade tende a favorecer o Bitcoin em outubro — o que coincide com quando o ciclo de quatro anos normalmente atinge o fundo e os compradores voltam a entrar. Resumindo: o Bitcoin ainda parece um jogo de espera.
Considerando os dois lado a lado, o Bitcoin claramente absorveu o reset maior tanto em preço quanto em sentimento, enquanto o ouro permanece um trade lotado e baseado em consenso de alta. O sentimento, por si só, não decide os resultados, mas diz algo útil: quantas mentes estão abertas a mudar com o catalisador certo. Nesse sentido, há mais espaço para o sentimento oscilar de altista para baixista no ouro do que para ele oscilar ainda mais para baixo no Bitcoin — e também há mais espaço para que detentores de Bitcoin baixistas virem altistas do que no sentido inverso.