Passei um tempo mexendo no TermMax e, no começo, achei que a história fosse bem direta: empréstimos on-chain com taxa fixa.
Mas o lado das opções me fez olhar para isso de um jeito diferente.
O TermMax V2 foi além do simples empréstimo com taxa fixa com mercados cross-chain e roteamento de ordens, enquanto seus mercados de opções mais novos trazem calls e puts para o mesmo modelo geral baseado em maturidade. O DeFiLlama atualmente coloca o protocolo em cerca de US$ 34 milhões em TVL, com a maior parte dessa liquidez ainda concentrada no Ethereum.
Esses números são úteis, mas não é exatamente isso que chamou minha atenção.
O que acho mais interessante é o fio comum por trás dos produtos.
Um empréstimo com taxa fixa tem uma data de vencimento. Uma opção tem um vencimento. Ambos, basicamente, pedem ao mercado que dê um valor ao tempo e ao risco.
Então talvez o TermMax não esteja adicionando opções apenas para criar mais um produto. Parece mais que a equipe está experimentando quanto dá para construir em cima de mercados que têm uma data de término claramente definida.
Isso poderia ser útil. Em vez de empréstimos, opções e estratégias estruturadas viverem como peças completamente separadas, há pelo menos a possibilidade de eles começarem a se encaixar de maneira mais natural.
Claro, um design que parece bom no papel não nos diz se as pessoas realmente querem negociar desse jeito.
Essa é a parte que ainda me deixa curioso.
Gostaria de ver o volume e a liquidez de opções em diferentes maturidades — especialmente quanto da atividade vem de pessoas que realmente voltam depois da primeira negociação.
Se alguém já tiver passado por esses dados, eu estaria interessado em comparar notas.
#TermMax @TermMax
Mas o lado das opções me fez olhar para isso de um jeito diferente.
O TermMax V2 foi além do simples empréstimo com taxa fixa com mercados cross-chain e roteamento de ordens, enquanto seus mercados de opções mais novos trazem calls e puts para o mesmo modelo geral baseado em maturidade. O DeFiLlama atualmente coloca o protocolo em cerca de US$ 34 milhões em TVL, com a maior parte dessa liquidez ainda concentrada no Ethereum.
Esses números são úteis, mas não é exatamente isso que chamou minha atenção.
O que acho mais interessante é o fio comum por trás dos produtos.
Um empréstimo com taxa fixa tem uma data de vencimento. Uma opção tem um vencimento. Ambos, basicamente, pedem ao mercado que dê um valor ao tempo e ao risco.
Então talvez o TermMax não esteja adicionando opções apenas para criar mais um produto. Parece mais que a equipe está experimentando quanto dá para construir em cima de mercados que têm uma data de término claramente definida.
Isso poderia ser útil. Em vez de empréstimos, opções e estratégias estruturadas viverem como peças completamente separadas, há pelo menos a possibilidade de eles começarem a se encaixar de maneira mais natural.
Claro, um design que parece bom no papel não nos diz se as pessoas realmente querem negociar desse jeito.
Essa é a parte que ainda me deixa curioso.
Gostaria de ver o volume e a liquidez de opções em diferentes maturidades — especialmente quanto da atividade vem de pessoas que realmente voltam depois da primeira negociação.
Se alguém já tiver passado por esses dados, eu estaria interessado em comparar notas.
#TermMax @TermMax