Tenho ficado sentado com a mudança da TermMax para títulos tokenizados como garantia, e isso me fez pensar com mais profundidade sobre o isolamento.
Cada mercado da TermMax é seu próprio par de garantia, ativo de dívida e vencimento, contido em si. Um choque em um não deveria se espalhar para outro. É esse o argumento, e estruturalmente ele se sustenta.
Mas o isolamento no nível do smart contract não é o mesmo que isolamento na prática. Se as ações tokenizadas da Ondo e as garantias lastreadas em RWA começarem a aparecer em vários mercados, e se alguma coisa na finança tradicional ficar instável — como uma temporada de resultados ruim — uma crise de liquidez no título subjacente faz esse estresse ficar contido, ou apenas aparece em cinco mercados em vez de um, ao mesmo tempo?
Isso não é exatamente um risco de smart contract. É um risco de correlação, e é o tipo que o design isolado não consegue eliminar completamente.
Eu não acho que isso torne a garantia de RWA de taxa fixa uma má ideia. Se alguma coisa, provavelmente é necessário que DeFi passe a sustentar ativos reais, e não apenas os nativos de cripto.
Só fico me perguntando se “mercados isolados” dá às pessoas mais confiança do que a correlação subjacente realmente justifica.
Como você pensa sobre essa lacuna?
@TermMax #TermMax $CLO $RED
Cada mercado da TermMax é seu próprio par de garantia, ativo de dívida e vencimento, contido em si. Um choque em um não deveria se espalhar para outro. É esse o argumento, e estruturalmente ele se sustenta.
Mas o isolamento no nível do smart contract não é o mesmo que isolamento na prática. Se as ações tokenizadas da Ondo e as garantias lastreadas em RWA começarem a aparecer em vários mercados, e se alguma coisa na finança tradicional ficar instável — como uma temporada de resultados ruim — uma crise de liquidez no título subjacente faz esse estresse ficar contido, ou apenas aparece em cinco mercados em vez de um, ao mesmo tempo?
Isso não é exatamente um risco de smart contract. É um risco de correlação, e é o tipo que o design isolado não consegue eliminar completamente.
Eu não acho que isso torne a garantia de RWA de taxa fixa uma má ideia. Se alguma coisa, provavelmente é necessário que DeFi passe a sustentar ativos reais, e não apenas os nativos de cripto.
Só fico me perguntando se “mercados isolados” dá às pessoas mais confiança do que a correlação subjacente realmente justifica.
Como você pensa sobre essa lacuna?
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