Recentemente, juntei num mesmo estudo as pesquisas sobre módulos ópticos de algumas edições de agosto. Ao invés disso, passei a achar que a compreensão do mercado sobre NPO e CPO antes era um pouco simplista.
Primeiro, a conclusão: o CPO não sofreu grandes adiamentos, e está avançando conforme o cronograma; o NPO é um incremento puro, e a verdadeira aceleração de escala provavelmente só deve ocorrer em 2027. Mais importante ainda: os dois não são uma relação de substituição de vida ou morte; são rotas paralelas, voltadas para diferentes clientes e diferentes cenários.
A CSP tende mais para o NPO, enquanto o ecossistema da Nvidia $NVDA está avançando com CPO, mas até mesmo o maior cliente de CPO da Nvidia já começou a avaliar o NPO. Em outras palavras, o cliente nem planeja apostar em uma única rota, e o fornecedor não tem necessidade de apostar também.
A avaliação do UBS sobre a Jixing Xuchuang também é crucial: nos próximos 3 a 5 anos, plugáveis tradicionais, NPO e CPO devem coexistir por longo prazo. A Jixing estima que a partir de 2027 comece o envio de NPO de 3,2T; em 2028 entra na fase de verdadeira aceleração; e em 2030 a participação de receitas do NPO pode chegar a cerca de 30%.
Isso indica uma mudança bem interessante: o CPO não vem para derrubar os plugáveis, e o NPO também não vem para derrubar o CPO; ambos estão ajudando a continuar aumentando o tamanho do “bolo” do mercado de interconexão óptica. A oferta também merece atenção.
Tanto o EML de 200G, quanto o PD de 200G e as fontes ópticas CW de alta potência ainda apresentam gargalos bem evidentes; alguns componentes essenciais inclusive já mostram uma concentração elevada de fornecedores. A vinculação dos principais fabricantes de módulos ópticos a materiais críticos é ainda mais profunda do que o mercado imaginava. Além disso, não ignore a luz coerente e o OCS. A solução leve coerente de 2,4T do Google, combinada com o OCS, teoricamente pode elevar a eficiência de rede em 6 a 8 vezes; e em 2028 ainda está prevista uma atualização adicional para 3,2T. Isso pode ser outra linha de incremento subestimada.
Portanto, ao olhar para a comunicação óptica agora, o que realmente merece atenção já não é “quem ganha, CPO ou NPO”. Não existe derrota nem vitória de rota—há apenas quem consegue escalar primeiro; não é uma indústria em “winners-take-all” nem em autoesmagamento (involução), e sim uma demanda que continua a crescer. Para fabricantes de dispositivos ópticos, é ainda mais simples: NPO pode ser “comido”, CPO também pode ser “comido”, e os plugáveis tradicionais ainda podem continuar a ser “comidos”. Enquanto a computação de capacidade de IA continuar a se expandir, a interconexão óptica dificilmente ficará de fora.
As divergências ficam apenas no ritmo; a direção está cada vez mais clara. Esta rodada de alta do setor de comunicação óptica talvez ainda não tenha terminado. $COHR $LITE
Primeiro, a conclusão: o CPO não sofreu grandes adiamentos, e está avançando conforme o cronograma; o NPO é um incremento puro, e a verdadeira aceleração de escala provavelmente só deve ocorrer em 2027. Mais importante ainda: os dois não são uma relação de substituição de vida ou morte; são rotas paralelas, voltadas para diferentes clientes e diferentes cenários.
A CSP tende mais para o NPO, enquanto o ecossistema da Nvidia $NVDA está avançando com CPO, mas até mesmo o maior cliente de CPO da Nvidia já começou a avaliar o NPO. Em outras palavras, o cliente nem planeja apostar em uma única rota, e o fornecedor não tem necessidade de apostar também.
A avaliação do UBS sobre a Jixing Xuchuang também é crucial: nos próximos 3 a 5 anos, plugáveis tradicionais, NPO e CPO devem coexistir por longo prazo. A Jixing estima que a partir de 2027 comece o envio de NPO de 3,2T; em 2028 entra na fase de verdadeira aceleração; e em 2030 a participação de receitas do NPO pode chegar a cerca de 30%.
Isso indica uma mudança bem interessante: o CPO não vem para derrubar os plugáveis, e o NPO também não vem para derrubar o CPO; ambos estão ajudando a continuar aumentando o tamanho do “bolo” do mercado de interconexão óptica. A oferta também merece atenção.
Tanto o EML de 200G, quanto o PD de 200G e as fontes ópticas CW de alta potência ainda apresentam gargalos bem evidentes; alguns componentes essenciais inclusive já mostram uma concentração elevada de fornecedores. A vinculação dos principais fabricantes de módulos ópticos a materiais críticos é ainda mais profunda do que o mercado imaginava. Além disso, não ignore a luz coerente e o OCS. A solução leve coerente de 2,4T do Google, combinada com o OCS, teoricamente pode elevar a eficiência de rede em 6 a 8 vezes; e em 2028 ainda está prevista uma atualização adicional para 3,2T. Isso pode ser outra linha de incremento subestimada.
Portanto, ao olhar para a comunicação óptica agora, o que realmente merece atenção já não é “quem ganha, CPO ou NPO”. Não existe derrota nem vitória de rota—há apenas quem consegue escalar primeiro; não é uma indústria em “winners-take-all” nem em autoesmagamento (involução), e sim uma demanda que continua a crescer. Para fabricantes de dispositivos ópticos, é ainda mais simples: NPO pode ser “comido”, CPO também pode ser “comido”, e os plugáveis tradicionais ainda podem continuar a ser “comidos”. Enquanto a computação de capacidade de IA continuar a se expandir, a interconexão óptica dificilmente ficará de fora.
As divergências ficam apenas no ritmo; a direção está cada vez mais clara. Esta rodada de alta do setor de comunicação óptica talvez ainda não tenha terminado. $COHR $LITE