O número de 16 trilhões de dólares: quase todos os projetos que falam de RWA citam isso uma vez, mas poucas pessoas realmente perguntam que parte, dentro desse total, a Dusk consegue de fato capturar.

Essa previsão cobre o volume total de ativos tokenizados no mundo até 2030, incluindo títulos, fundos, imóveis e private equity, abrangendo todas as jurisdições. A vantagem mais sólida de posicionamento da Dusk hoje é o nível de alinhamento com o arcabouço regulatório da União Europeia MiCA—o Zedger foi pensado desde o primeiro dia seguindo a MiFID II, e a linha do NPEX também foi colocada em prática dentro do ecossistema de bolsas licenciadas na UE. Mas a MiCA é, no fim, um framework regulatório de uma região. Já o sistema de leis sobre valores mobiliários dos EUA segue uma lógica diferente; Singapura e Oriente Médio, que também estão construindo ativamente infraestrutura de tokenização, têm regras próprias.

Portanto, dentro desses 16 trilhões, a parcela que realmente cai no subgrupo de “ativos em conformidade com a MiCA da UE” provavelmente é apenas uma fração—não é que o número em si seja esse.

Meu próprio julgamento é que “vantagem de ser pioneiro em conformidade com a UE” costuma ser tratada como uma barreira inexpugnável de escopo global, mas, quando se desmonta, parece mais um tipo de credencial de acesso regional do que um passe para atender ao mercado global. Isso não quer dizer que essa vantagem não tenha valor—o próprio tamanho do mercado de capitais da UE é suficientemente grande para sustentar um ecossistema de escala considerável—mas, ao comparar os 16 trilhões desse total global com o espaço de imaginação da Dusk, é fácil superestimar a proporção real que ela conseguirá capturar.

Um parâmetro mais realista seria: qual é o tamanho do subgrupo de valores mobiliários regulados da UE e do mercado de private placements de PMEs, e não aquele total global frequentemente citado.

Isso também levanta uma pergunta que eu ainda não consegui esclarecer: quando jurisdições como EUA e Ásia também começam a surgir com blockchains “nativas” em conformidade regulatória, a estratégia da Dusk de “especialização regional” é uma barreira que realmente dá para sustentar—ou é uma escolha de posicionamento que acaba limitando a empresa a um teto?

#dusk $DUSK @Dusk

Vocês acham que, no longo prazo, esse modelo de aprofundar uma única área regulada é uma vantagem ou um limite de teto?