#termmax @TermMax Passei a noite tarde cavando nos detalhes de como as liquidações realmente funcionam no TermMax e percebendo que as regras são mais rígidas do que uma piscina aberta e sem limites.

Uma posição se torna liquidável quando o seu loan-to-value atinge ou ultrapassa a linha de LLTV. Isso pode acontecer se o preço do colateral cair ou se o token da dívida subir. Há também um segundo gatilho: se o tomador não pagar até a data fixa de vencimento, o empréstimo é aberto para liquidação durante uma janela de duas horas.

Quando a liquidação começa, o sistema nem sempre leva tudo de uma vez. Se a dívida em aberto estiver acima de 10.000 dólares, o liquidante só pode quitar até 50% dela em uma única rodada. Esse passo parcial serve para reduzir o impacto sobre o tomador, ainda trazendo a posição de volta para níveis mais seguros.

É aplicada uma penalidade de 10% sobre o valor da dívida liquidada. Metade disso vai para o liquidante como recompensa e a outra metade vai para a reserva do protocolo. Se uma posição for totalmente quitada, qualquer colateral restante é devolvido ao tomador.

Em alguns mercados, também existe um caminho de entrega física caso o processo normal de liquidação não resolva totalmente a dívida.

Ainda estou mastigando se o buffer duplo de LTV mais a regra de liquidação parcial realmente impede que a maioria das posições chegue à borda, ou se a janela de vencimento de duas horas acaba fazendo mais do trabalho silencioso quando chegam oscilações reais de preço.

O que mais importa no design de liquidações?