#中国7月产出零售投资全线不及预期
Os dados económicos de julho da China ficaram aquém das expectativas. O valor acrescentado da indústria acima da dimensão regulamentar cresceu 4,5% em termos homólogos, abaixo do previsto (cerca de 5%) e também abaixo do valor anterior (5,3%). As vendas a retalho do consumo social aumentaram apenas 0,6% em termos homólogos, muito abaixo das expectativas de 1,3%-1,5% e do valor anterior (1,0%). O investimento em ativos fixos de janeiro a julho caiu 6,7% em termos homólogos, com a queda a alargar face aos 5,7% de janeiro a junho e ainda mais fraca do que o esperado. Do lado da produção, a indústria transformadora continua a ser o principal motor: o crescimento do valor acrescentado foi de 5,5%, enquanto a produção de alta tecnologia registou um forte aumento homólogo de 16,9%. Novas forças motrizes como semicondutores e robôs deram contribuições relevantes. Ainda assim, o ritmo global de crescimento industrial desacelerou, em parte devido a perturbações causadas por vagas de calor e chuvas torrenciais. Do lado do consumo, o retalho de serviços mostrou relativa resiliência, enquanto o retalho de bens permaneceu fraco. Em termos de investimento, o arrasto do setor imobiliário manteve-se, e os investimentos em infraestrutura e na indústria transformadora também abrandaram em simultâneo. No conjunto, estes dados confirmam que a procura interna continua sob pressão, com a fraqueza do lado da procura doméstica a destacar-se entre os “três motores” de crescimento. No plano de políticas, na reunião do Politburo de julho foi enfatizado reforçar o ajustamento anticíclico; a partir daí, vale a pena acompanhar a intensificação da despesa fiscal e o avanço das obras concretas de investimento em infraestrutura. Para as novas forças motrizes, o desempenho forte da produção de alta tecnologia fornece suporte estrutural; no entanto, no curto prazo, a recuperação do volume total ainda requer mais estímulo por meio de procura efetiva. Após a divulgação dos dados, as expectativas do mercado quanto a um reforço de políticas deverão aumentar. A volatilidade no curto prazo é inevitável; o verdadeiro ponto de observação está no ritmo de implementação das medidas adicionais e nos seus efeitos reais.
Os dados económicos de julho da China ficaram aquém das expectativas. O valor acrescentado da indústria acima da dimensão regulamentar cresceu 4,5% em termos homólogos, abaixo do previsto (cerca de 5%) e também abaixo do valor anterior (5,3%). As vendas a retalho do consumo social aumentaram apenas 0,6% em termos homólogos, muito abaixo das expectativas de 1,3%-1,5% e do valor anterior (1,0%). O investimento em ativos fixos de janeiro a julho caiu 6,7% em termos homólogos, com a queda a alargar face aos 5,7% de janeiro a junho e ainda mais fraca do que o esperado. Do lado da produção, a indústria transformadora continua a ser o principal motor: o crescimento do valor acrescentado foi de 5,5%, enquanto a produção de alta tecnologia registou um forte aumento homólogo de 16,9%. Novas forças motrizes como semicondutores e robôs deram contribuições relevantes. Ainda assim, o ritmo global de crescimento industrial desacelerou, em parte devido a perturbações causadas por vagas de calor e chuvas torrenciais. Do lado do consumo, o retalho de serviços mostrou relativa resiliência, enquanto o retalho de bens permaneceu fraco. Em termos de investimento, o arrasto do setor imobiliário manteve-se, e os investimentos em infraestrutura e na indústria transformadora também abrandaram em simultâneo. No conjunto, estes dados confirmam que a procura interna continua sob pressão, com a fraqueza do lado da procura doméstica a destacar-se entre os “três motores” de crescimento. No plano de políticas, na reunião do Politburo de julho foi enfatizado reforçar o ajustamento anticíclico; a partir daí, vale a pena acompanhar a intensificação da despesa fiscal e o avanço das obras concretas de investimento em infraestrutura. Para as novas forças motrizes, o desempenho forte da produção de alta tecnologia fornece suporte estrutural; no entanto, no curto prazo, a recuperação do volume total ainda requer mais estímulo por meio de procura efetiva. Após a divulgação dos dados, as expectativas do mercado quanto a um reforço de políticas deverão aumentar. A volatilidade no curto prazo é inevitável; o verdadeiro ponto de observação está no ritmo de implementação das medidas adicionais e nos seus efeitos reais.