TermMax说到期可以自动续期。但续期那一刻没人来，会发生什么？
今天看到一个人继承了父亲做的柜子。
父亲做这个柜子的时候，应该没想到有一天会传下去。
但它撑住了，因为基础做得扎实。
TermMax的核心是固定利率零息债券模型——FT代表到期还1个debt token的承诺，折价买入，到期赎回，收益提前锁定。
这个机制让我多看了一眼的不是收益，而是到期那一刻发生了什么。
TermMax的auto-renewal机制：选择自动续期后，到期时由Dutch auction决定rollover利率，keeper报价从0%开始，向用户设定的最高利率爬升，直到有keeper愿意接单。
逻辑是清晰的。
但我翻了所有文档，卡在一个没人正面追问的问题。
如果到期时没有keeper愿意参与Dutch auction，用户的仓位会怎样？
Miss maturity, and you get liquidated even if your position was perfectly healthy.
到期没续上，健康的仓位也会被清算。
Dutch auction需要keeper在场。keeper是独立的套利者，他们参与是因为有利可图。如果市场极端波动，keeper忙着处理其他仓位，或者TermMax的Dutch auction激励不够，这个续期就可能卡住。
那个柜子传下来，是因为做工扎实，不是因为运气好。
TermMax的固定利率承诺扎实，但续期机制在极端市场里能不能撑住，取决于keeper的参与意愿。
TermMax的TVL超过6400万美元，在7条链上运行，77个市场，日活跃用户峰值超过17万。 (X)
我只盯一个信号：TermMax有没有公开在历史极端行情期间，auto-renewal的Dutch auction成功率。
有：续期机制在压力下验证过了。
没有：6400万TVL，到期续期那一刻的可靠性，还没有被真实极端市场测试过。
A：keeper有套利激励，Dutch auction在实际运行中不会失败
B：极端行情下keeper缺席是真实风险，auto-renewal的可靠性需要更多数据验证
你站哪边？
不构成投资建议，交易有风险。DYOR。$BTC
@TermMax #TermMax #BinanceSquare $ETH
今天看到一个人继承了父亲做的柜子。
父亲做这个柜子的时候，应该没想到有一天会传下去。
但它撑住了，因为基础做得扎实。
TermMax的核心是固定利率零息债券模型——FT代表到期还1个debt token的承诺，折价买入，到期赎回，收益提前锁定。
这个机制让我多看了一眼的不是收益，而是到期那一刻发生了什么。
TermMax的auto-renewal机制：选择自动续期后，到期时由Dutch auction决定rollover利率，keeper报价从0%开始，向用户设定的最高利率爬升，直到有keeper愿意接单。
逻辑是清晰的。
但我翻了所有文档，卡在一个没人正面追问的问题。
如果到期时没有keeper愿意参与Dutch auction，用户的仓位会怎样？
Miss maturity, and you get liquidated even if your position was perfectly healthy.
到期没续上，健康的仓位也会被清算。
Dutch auction需要keeper在场。keeper是独立的套利者，他们参与是因为有利可图。如果市场极端波动，keeper忙着处理其他仓位，或者TermMax的Dutch auction激励不够，这个续期就可能卡住。
那个柜子传下来，是因为做工扎实，不是因为运气好。
TermMax的固定利率承诺扎实，但续期机制在极端市场里能不能撑住，取决于keeper的参与意愿。
TermMax的TVL超过6400万美元，在7条链上运行，77个市场，日活跃用户峰值超过17万。 (X)
我只盯一个信号：TermMax有没有公开在历史极端行情期间，auto-renewal的Dutch auction成功率。
有：续期机制在压力下验证过了。
没有：6400万TVL，到期续期那一刻的可靠性，还没有被真实极端市场测试过。
A：keeper有套利激励，Dutch auction在实际运行中不会失败
B：极端行情下keeper缺席是真实风险，auto-renewal的可靠性需要更多数据验证
你站哪边？
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