Estamos sentados em um café, quatro de nós ao redor de uma mesa pequena, xícaras de café fumegando, e eu estou tentando explicar por que o empréstimo a taxa fixa em DeFi é um monstro em comparação com a taxa variável que todo mundo conhece, meus amigos estão bem ansiosos para saber mais sobre isso
A maior parte dos empréstimos em DeFi roda em taxas variáveis: é fácil de construir, mas elas oscilam demais. Ótimo para traders, péssimo se você é uma empresa ou tesouraria que precisa de certeza. Taxas fixas resolvem isso, mas a parte difícil é concordar com um preço que se mantém até o vencimento sem um banco central no meio.
@TermMax começou com leilões lentos e depois mudou para um modelo de AMM. A parte genial é o sistema deles de três tokens: FT (como um título zero-cupom), XT (a parte dos juros) e GT (um NFT que envolve o colateral e a dívida). Se você empresta 1.000 USDC a 5% por um ano, você recebe instantaneamente 1.050 tokens FT adiantados — negociáveis se você quiser liquidez antes do vencimento. É assim que eles transformam “travado” em “líquido.”
O AMM deles não é só matemática; eles usam Curadores que definem curvas de precificação personalizadas, mais parecidas com traders de títulos do que com fórmulas passivas. Isso dá aos usuários mais opções de taxa na hora.
Comparado com os outros: Notional combina bonds de AMM com uma opção variável de fallback, Pendle separa os ativos de rendimento em principal e rendimento, e TermMax isola posições com curvas negociadas. Cada um tem seus trade-offs — AMMs garantem execução, mas podem “escorregar”, TermMax oferece precificação mais firme se houver profundidade, e perto do vencimento AMMs podem ficar voláteis.
Então a principal conclusão, durante o café, é que taxas variáveis são simples, mas instáveis; taxas fixas são essenciais, porém complexas. O design do TermMax é uma das formas mais inteligentes de tornar o empréstimo a taxa fixa realmente utilizável no DeFi.
E os rapazes entenderam cada pedaço da explicação.
#termmax
A maior parte dos empréstimos em DeFi roda em taxas variáveis: é fácil de construir, mas elas oscilam demais. Ótimo para traders, péssimo se você é uma empresa ou tesouraria que precisa de certeza. Taxas fixas resolvem isso, mas a parte difícil é concordar com um preço que se mantém até o vencimento sem um banco central no meio.
@TermMax começou com leilões lentos e depois mudou para um modelo de AMM. A parte genial é o sistema deles de três tokens: FT (como um título zero-cupom), XT (a parte dos juros) e GT (um NFT que envolve o colateral e a dívida). Se você empresta 1.000 USDC a 5% por um ano, você recebe instantaneamente 1.050 tokens FT adiantados — negociáveis se você quiser liquidez antes do vencimento. É assim que eles transformam “travado” em “líquido.”
O AMM deles não é só matemática; eles usam Curadores que definem curvas de precificação personalizadas, mais parecidas com traders de títulos do que com fórmulas passivas. Isso dá aos usuários mais opções de taxa na hora.
Comparado com os outros: Notional combina bonds de AMM com uma opção variável de fallback, Pendle separa os ativos de rendimento em principal e rendimento, e TermMax isola posições com curvas negociadas. Cada um tem seus trade-offs — AMMs garantem execução, mas podem “escorregar”, TermMax oferece precificação mais firme se houver profundidade, e perto do vencimento AMMs podem ficar voláteis.
Então a principal conclusão, durante o café, é que taxas variáveis são simples, mas instáveis; taxas fixas são essenciais, porém complexas. O design do TermMax é uma das formas mais inteligentes de tornar o empréstimo a taxa fixa realmente utilizável no DeFi.
E os rapazes entenderam cada pedaço da explicação.
#termmax