Há quanto tempo você não vê notícias da Strategy “comprando toda semana”?
Antes quase toda semana havia— a Strategy voltou a comprar XX Bitcoins, a um preço médio de XX dólares.
Mas, na semana passada, a Strategy não comprou nenhum.
Você não entendeu errado: continua sendo zero.
Mais estranho ainda: elas também venderam ações no valor de US$ 334 milhões, elevando suas reservas de caixa em dólares para US$ 4,8 bilhões.
Uma empresa que se ergueu comprando Bitcoin “sem parar” de repente começou a acumular dinheiro em caixa.
Antes, veja o que está acontecendo do lado dos EUA.
As vendas no varejo caíram 0,6% em julho mês a mês, enquanto a expectativa do mercado era de alta de 0,1%.
Maior queda em 14 meses.
Em julho, o emprego não-agrícola caiu 23 mil, enquanto a expectativa do mercado era de aumento acima de 80 mil.
Expectativa de 80 mil, realidade -23 mil. Falta 100 mil pessoas.
Os dados de maio e junho ainda foram revisados para baixo em 103 mil.
O CPI mês a mês subiu só 0,1%, e o PPI mês a mês ficou sem crescimento.
A inflação está perdendo força, o consumo está desacelerando e o emprego está enfraquecendo.
Três dados, três direções, apontando para a mesma coisa: a economia dos EUA está desacelerando.
O que o Goldman Sachs acha?
O economista-chefe Jan Hatzius disse isso de forma bem direta no relatório de 16 de agosto:
A probabilidade de o Fed aumentar a taxa em setembro é “muito baixa”.
A menos que no começo de setembro os dados mostrem uma virada dramática — mas isso não é o cenário-base dele.
A frase exata dele foi: “a precificação do mercado para a taxa de juros dos Fed Funds está demasiado hawkish (agressiva)”.
Traduzindo para a língua do dia a dia: não aumentem mais as taxas; a economia não aguenta.
Os dados da CME mostram que a probabilidade de o mercado manter a taxa de juros inalterada em setembro já chegou a 65%-66,9%.
Agora junte essas duas coisas e veja.
De um lado, os dados macro dos EUA enfraquecem de forma abrangente e as expectativas de alta de juros desmoronam.
Do outro lado está a Strategy — o maior detentor corporativo global de Bitcoin — que parou de comprar e começou a acumular 4,8 bilhões de dólares em caixa.
Você acha que isso é coincidência?
Eu não acredito.
O que Michael Saylor disse?
Ele disse que as recompra de ações não são prioridade no momento.
Ele disse que a empresa manterá reservas de caixa maiores.
Ele quer que a STRC volte para perto do valor nominal de 100 dólares.
A Strategy, nas últimas cinco semanas, acumulou 4,8 bilhões de dólares em caixa ao vender cerca de 2,1 bilhões de dólares em ações ordinárias e 213 milhões de dólares em Bitcoin.
Uma pessoa que antes comprava Bitcoin desesperadamente, agora está juntando dólares desesperadamente.
Alguém poderia dizer: isso não é apenas estar pessimista com Bitcoin?
Pelo contrário.
Acho que isso exatamente mostra — o dinheiro esperto está se preparando para a próxima rodada do mercado.
O que representa ter 4,8 bilhões de dólares em caixa?
De acordo com o preço atual do Bitcoin, esse dinheiro pode comprar mais de 70 mil Bitcoins.
A Strategy não está recuando; ela está esperando um preço melhor.
Esperar o quê?
Espere o momento em que a liquidez macro virar.
Espere o momento em que o Fed realmente parar de subir juros e até começar a virar.
Espere acontecer aquela “virada dramática” — Saylor terá 4,8 bilhões de dólares de lenha seca na mão.
O que o investidor de varejo está fazendo? Em FOMO, perseguindo preço alto e com medo de ficar de fora.
O que as instituições estão fazendo? Amassando dinheiro, esperando o ponto de virada da liquidez.
A imagem da Strategy de “só comprar e não vender” nos últimos anos ficou tão enraizada no imaginário que muitos esqueceram — Saylor nunca foi um idiota.
Ele só está usando o ritmo das instituições para brincar o jogo dos investidores de varejo.
Enquanto todo mundo está gritando “manter para sempre”, ele está juntando caixa em silêncio.
As expectativas de virada da liquidez macro estão se formando.
A narrativa institucional do BTC não desapareceu — apenas está esperando um momento melhor para acender o pavio.
Os 4,8 bilhões de dólares em caixa da Strategy são o melhor exemplo daquela “espera para acender o pavio”.
Não é que não compra — ainda não é hora de comprar.
Não é pessimismo; é esperar um preço melhor.
Na hora em que o Fed realmente virar a chave — quem tem dinheiro em caixa é o vencedor final.
Não seja enganado pelas velas (K-line).
A Strategy não compra Bitcoin, não é porque não goste.
É justamente porque estão muito otimistas que precisam esperar um preço melhor.