Quanto mais jogo DeFi, mais percebo: o próprio tempo é um risco — hoje uma transação com lógica bem alinhada aguenta a variação da taxa de juros do empréstimo? Se você esperar demais, o rendimento pode simplesmente perder o sabor. É por isso que eu fiquei de olho no mercado de taxas fixas.
A ideia da TermMax é bem interessante. Ela não depende totalmente de oferta e demanda para definir taxas como Aave e Compound; em vez disso, toma como referência o modelo de AMM do Uniswap V3, fazendo com que a taxa fixa e o prazo em si sejam variáveis financeiras precificáveis pelo mercado. Antes mesmo de o tomador abrir a posição, ele consegue travar o custo do financiamento; já o provedor de liquidez determina com antecedência o rendimento até o vencimento. Recentemente, ela anunciou seu TGE de 25 de agosto: o TVL já passou de 90 milhões de dólares, e a quantidade de carteiras registradas ultrapassou 1,5 milhão. No V2, além disso, ela integra o crédito com taxa fixa e opções no mesmo ambiente de execução — ou seja, acrescenta mais uma camada de ferramenta de gestão de risco à previsibilidade.
Mas eu nunca faria propaganda cega de que “é mais seguro”. Taxa fixa tem uma armadilha natural: se as taxas de mercado caírem, a taxa que você travou acaba ficando mais cara; e se você realmente enfrentar uma volatilidade extrema, a liquidez é ainda mais crucial do que o próprio desenho do produto. A documentação oficial também admite que, se a taxa de mercado for maior do que a taxa fixa que você mantém e você vender antes do vencimento, o token pode desvalorizar. A TermMax resolve parte do problema — por exemplo, no V2, o capital não correspondido ainda pode gerar rendimento base — mas o risco de taxa, por si só, não dá para eliminar.
Agora, o que mais me deixa curioso é: quando a febre do mercado passar, os traders e os provedores de liquidez realmente vão querer travar as condições, ou vão continuar caçando as taxas flutuantes que mudam toda semana no DeFi? Taxa fixa vende “certeza”, mas no fundo os players de DeFi são apostadores movidos a lucro. Talvez a próxima etapa do DeFi não seja buscar rendimentos ainda maiores, e sim aprender a conviver com a incerteza.
#termmax @TermMax
A ideia da TermMax é bem interessante. Ela não depende totalmente de oferta e demanda para definir taxas como Aave e Compound; em vez disso, toma como referência o modelo de AMM do Uniswap V3, fazendo com que a taxa fixa e o prazo em si sejam variáveis financeiras precificáveis pelo mercado. Antes mesmo de o tomador abrir a posição, ele consegue travar o custo do financiamento; já o provedor de liquidez determina com antecedência o rendimento até o vencimento. Recentemente, ela anunciou seu TGE de 25 de agosto: o TVL já passou de 90 milhões de dólares, e a quantidade de carteiras registradas ultrapassou 1,5 milhão. No V2, além disso, ela integra o crédito com taxa fixa e opções no mesmo ambiente de execução — ou seja, acrescenta mais uma camada de ferramenta de gestão de risco à previsibilidade.
Mas eu nunca faria propaganda cega de que “é mais seguro”. Taxa fixa tem uma armadilha natural: se as taxas de mercado caírem, a taxa que você travou acaba ficando mais cara; e se você realmente enfrentar uma volatilidade extrema, a liquidez é ainda mais crucial do que o próprio desenho do produto. A documentação oficial também admite que, se a taxa de mercado for maior do que a taxa fixa que você mantém e você vender antes do vencimento, o token pode desvalorizar. A TermMax resolve parte do problema — por exemplo, no V2, o capital não correspondido ainda pode gerar rendimento base — mas o risco de taxa, por si só, não dá para eliminar.
Agora, o que mais me deixa curioso é: quando a febre do mercado passar, os traders e os provedores de liquidez realmente vão querer travar as condições, ou vão continuar caçando as taxas flutuantes que mudam toda semana no DeFi? Taxa fixa vende “certeza”, mas no fundo os players de DeFi são apostadores movidos a lucro. Talvez a próxima etapa do DeFi não seja buscar rendimentos ainda maiores, e sim aprender a conviver com a incerteza.
#termmax @TermMax