#termmax Se você entender @TermMax apenas como um mercado de empréstimos com taxa fixa, é fácil perder a sua parte mais distintiva: não se trata simplesmente de rotular depósitos por prazo, mas de separar diferentes direitos dentro de uma mesma dívida em FT, XT e GT, permitindo que o principal, o valor temporal e as responsabilidades de garantia que antes ficavam misturados no mesmo posicionamento sejam identificados e negociados separadamente.$SPCXB
FT corresponde ao direito de reembolso no vencimento. Geralmente é formado com desconto; no vencimento, é resgatado de acordo com as regras do contrato sobre o ativo da dívida. Assim, os detentores se concentram no custo de compra, no valor nominal no vencimento e em se a dívida será devidamente liquidada. XT assume a diferença de valor entre a FT e o ativo de dívida relacionado; ela está mais ligada ao tempo e à precificação do mercado, e vai perdendo progressivamente espaço restante conforme a data de vencimento se aproxima. GT é o $aERC-721 que representa o posicionamento do tomador de empréstimos: nele ficam registradas as relações entre garantias e passivos, assumindo responsabilidades de gestão, pagamento e, potencialmente, de liquidação.
O sentido dessa divisão é permitir que os participantes do mercado não precisem aceitar um pacote inteiro de riscos que não podem escolher. Quem prefere fluxos de caixa previsíveis pode estudar a FT com foco; quem quer expressar um juízo sobre o valor do prazo vai se atentar à XT; e quem precisa de capital e está disposto a oferecer garantias, então encara o GT que representa o posicionamento do empréstimo.#TermMax não cria rendimento do nada, e sim direciona as fontes de rendimento da mesma relação de empréstimo
Mas tokenização não significa que o risco seja completamente isolado. Se a FT será resgatada com sucesso ao final ainda depende do pagamento do lado do tomador, do valor da garantia, da eficiência de liquidação e dos resultados da entrega. O valor da XT é extremamente sensível ao tempo; um erro de avaliação pode implicar uma depreciação contínua. E, se os detentores de GT não gerenciarem a taxa de garantia em tempo hábil, também podem ser arrastados para o processo de liquidação em meio a oscilações intensas do mercado. Esses três tipos de ativos podem ser negociados separadamente, mas todos vêm da mesma cadeia econômica.$SPCXB
Acredito que o método mais eficaz para entender o TermMax não seja decorar as definições de três tokens separadamente, e sim se fazer três perguntas: a quem pertence o principal no vencimento; a quem pertence o valor do prazo; e quem assume o risco da garantia. Depois, ao colocar liquidez de mercado, condições de liquidação e ativos de liquidação nesse diagrama de relações, a estrutura do contrato fica muito mais clara. Só entendendo como os direitos podem ser recortados, é possível julgar de onde exatamente vem o rendimento e quem está assumindo do outro lado o risco correspondente.
Qual camada do @TermMax você quer estudar mais?