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Gastei no Magrebe, fuçando por aí como o TermMax V2 realmente precifica ordens de taxa fixa e percebendo que as curvas fazem praticamente o trabalho silencioso.

Uma ordem por faixa não é uma única taxa fixa. É um conjunto de segmentos conectados que formam uma curva de precificação. A pessoa que define a ordem decide onde a taxa começa e como ela muda conforme mais liquidez é consumida.

Por exemplo, a primeira parte de uma ordem pode oferecer uma taxa; depois, a próxima parte muda para uma taxa diferente quando aquele primeiro “pedaço” é preenchido. Empréstimos e tomadas podem ter cada um a sua própria curva, então o spread entre eles já vem embutido desde o início.

Conforme alguém vai consumindo a liquidez, o valor disponível naquela curva diminui e a taxa avança para o próximo segmento. O sistema atualiza o que ainda está à disposição. No V2, as curvas também funcionam com reservas virtuais, o que ajuda a manter o ponto de preço atual claro, sem ficar preso apenas aos tokens reais que estão na ordem.

Várias curvas podem coexistir no mesmo mercado ao mesmo tempo. Os usuários simplesmente escolhem a que oferece a melhor taxa para o tamanho de que precisam.

O desenho parece flexível no papel. Ainda estou mastigando como essas curvas continuam eficientes de forma limpa quando o volume real começa a se mover por várias delas ao mesmo tempo, e se o modelo de capital compartilhado realmente mantém as taxas mais apertadas do que pools isolados.

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