Acho que inicialmente entendi mal o que torna o TermMax interessante.
“Empréstimo a taxa fixa” parece uma alternativa simples ao empréstimo a taxa variável. Mas, quanto mais eu olho, maior parece ser a mudança quando você conhece o custo do capital.
Com uma taxa variável, o passivo pode mudar enquanto a posição já está aberta.
Você pode saber quanto está tomando emprestado, mas não necessariamente sabe qual será o custo desse financiamento mais tarde.
O TermMax aborda isso de forma diferente, usando posições com taxa fixa e prazo fixo.
Isso significa que duas entradas importantes são conhecidas antes de a posição começar:
o custo do empréstimo + o vencimento.
Para alguém que está alocando capital, isso muda o cálculo.
Em vez de montar uma estratégia com base em um custo futuro estimado de financiamento, você pode avaliar a posição em relação a uma despesa de financiamento definida.
Mas há um trade-off importante aqui que eu não vejo ser discutido o suficiente.
A certeza da taxa não elimina o risco.
Ela simplesmente desloca parte dessa incerteza para outro lugar.
Se o prazo terminar enquanto a estratégia ainda precisa de financiamento, o refinanciamento (rolagem) se torna importante. E se as condições do mercado mudarem antes do vencimento, a flexibilidade de uma posição de prazo fixo pode importar tanto quanto a certeza da taxa.
Então eu não acho que a pergunta real seja:
“As taxas fixas são melhores do que as variáveis?”
Talvez seja:
Para quais estratégias saber o custo do financiamento com antecedência vale abrir mão de alguma flexibilidade?
É aí que eu acho que a infraestrutura de taxa fixa do TermMax fica interessante.
#termmax @TermMax
“Empréstimo a taxa fixa” parece uma alternativa simples ao empréstimo a taxa variável. Mas, quanto mais eu olho, maior parece ser a mudança quando você conhece o custo do capital.
Com uma taxa variável, o passivo pode mudar enquanto a posição já está aberta.
Você pode saber quanto está tomando emprestado, mas não necessariamente sabe qual será o custo desse financiamento mais tarde.
O TermMax aborda isso de forma diferente, usando posições com taxa fixa e prazo fixo.
Isso significa que duas entradas importantes são conhecidas antes de a posição começar:
o custo do empréstimo + o vencimento.
Para alguém que está alocando capital, isso muda o cálculo.
Em vez de montar uma estratégia com base em um custo futuro estimado de financiamento, você pode avaliar a posição em relação a uma despesa de financiamento definida.
Mas há um trade-off importante aqui que eu não vejo ser discutido o suficiente.
A certeza da taxa não elimina o risco.
Ela simplesmente desloca parte dessa incerteza para outro lugar.
Se o prazo terminar enquanto a estratégia ainda precisa de financiamento, o refinanciamento (rolagem) se torna importante. E se as condições do mercado mudarem antes do vencimento, a flexibilidade de uma posição de prazo fixo pode importar tanto quanto a certeza da taxa.
Então eu não acho que a pergunta real seja:
“As taxas fixas são melhores do que as variáveis?”
Talvez seja:
Para quais estratégias saber o custo do financiamento com antecedência vale abrir mão de alguma flexibilidade?
É aí que eu acho que a infraestrutura de taxa fixa do TermMax fica interessante.
#termmax @TermMax
