Na noite passada, abri @TermMax again perto da meia-noite... planejei procurar por 5 minutos e depois dormir, mas acabei ficando preso a uma divisão.
31,25M USD de TVL, 27,22M USD de Empréstimos Ativos.
27,22 / 31,25 = quase 87%.
esse número me acordou mais do que café.
com um Mercado de Taxa Fixa, eu não gosto de capital parado bonitinho em um painel; quando quase 87% do TVL vira Empréstimos Ativos, Eficiência de Capital nos dá algo sobre o que conversar.
mas quanto mais eu olhava, mais algo começava a me incomodar...
98,3% do TVL ainda está no Ethereum, por volta de 30,72M USD.
Morpho, Aave, Venus, Pendle já têm Integração de Protocolo, Keyrock tem Participação Institucional... então o Ecossistema Multichain está realmente criando Entrada de Capital, ou só adicionou mais rotas?
sinceramente, foi aí que eu travei.
1,5M de Carteiras Registradas e 90K de DAU parecem grandes, mas a Atividade pode aumentar e depois diminuir quando os Incentivos ficam mais finos.
então eu não quero contar carteiras.
quero ver se a Demanda por Tomador volta, se o Credor continua provendo Liquidez, se a Profundidade do Mercado fica mais profunda, se a Liquidez se afasta do Ethereum.
a Receita de Protocolo de 30 dias está em torno de 19,9K USD.
19,9K / 27,22M de Empréstimos Ativos é só cerca de 0,073% em 30 dias... Uso Real está deixando rastros, enquanto o caminho de Uso até Receita ainda é bem fino.
é isso que faz @TermMax valer a pena acompanhar daqui pra frente, até o TGE 25.08.2026.
se, depois do TGE, Retenção de Usuários se mantiver, o Tomador voltar por causa da Demanda de Taxa Fixa e não por Recompensas de Campanha, enquanto Parcerias do Ecossistema puxam Ativos entre cadeias EVM, a história será diferente.
para mim, o protocolo mais forte não é o lugar que recebe mais visitantes.
é o lugar para onde as pessoas escolhem voltar pela segunda vez, pela terceira vez... quando as recompensas ficam menores.
é aí que o TVL começa a pesar, a Receita do Protocolo passa a ser algo a observar, e o Multichain finalmente para de parecer apenas um mapa colorido.
depois de 25.08.2026, você vai analisar Eficiência de Capital, Profundidade de Mercado ou Retenção de Usuários para saber se TermMax está realmente crescendo?
#TermMax @TermMax
31,25M USD de TVL, 27,22M USD de Empréstimos Ativos.
27,22 / 31,25 = quase 87%.
esse número me acordou mais do que café.
com um Mercado de Taxa Fixa, eu não gosto de capital parado bonitinho em um painel; quando quase 87% do TVL vira Empréstimos Ativos, Eficiência de Capital nos dá algo sobre o que conversar.
mas quanto mais eu olhava, mais algo começava a me incomodar...
98,3% do TVL ainda está no Ethereum, por volta de 30,72M USD.
Morpho, Aave, Venus, Pendle já têm Integração de Protocolo, Keyrock tem Participação Institucional... então o Ecossistema Multichain está realmente criando Entrada de Capital, ou só adicionou mais rotas?
sinceramente, foi aí que eu travei.
1,5M de Carteiras Registradas e 90K de DAU parecem grandes, mas a Atividade pode aumentar e depois diminuir quando os Incentivos ficam mais finos.
então eu não quero contar carteiras.
quero ver se a Demanda por Tomador volta, se o Credor continua provendo Liquidez, se a Profundidade do Mercado fica mais profunda, se a Liquidez se afasta do Ethereum.
a Receita de Protocolo de 30 dias está em torno de 19,9K USD.
19,9K / 27,22M de Empréstimos Ativos é só cerca de 0,073% em 30 dias... Uso Real está deixando rastros, enquanto o caminho de Uso até Receita ainda é bem fino.
é isso que faz @TermMax valer a pena acompanhar daqui pra frente, até o TGE 25.08.2026.
se, depois do TGE, Retenção de Usuários se mantiver, o Tomador voltar por causa da Demanda de Taxa Fixa e não por Recompensas de Campanha, enquanto Parcerias do Ecossistema puxam Ativos entre cadeias EVM, a história será diferente.
para mim, o protocolo mais forte não é o lugar que recebe mais visitantes.
é o lugar para onde as pessoas escolhem voltar pela segunda vez, pela terceira vez... quando as recompensas ficam menores.
é aí que o TVL começa a pesar, a Receita do Protocolo passa a ser algo a observar, e o Multichain finalmente para de parecer apenas um mapa colorido.
depois de 25.08.2026, você vai analisar Eficiência de Capital, Profundidade de Mercado ou Retenção de Usuários para saber se TermMax está realmente crescendo?
#TermMax @TermMax