@TermMax costumava pensar que um empréstimo apenas aparecia como um número parado em algum saldo da conta.
quanto mais eu olhava para como a TermMax realmente estrutura uma posição, menos isso se sustentava.
um tomador bloqueia uma garantia. A TermMax cunha um Gearing Token contra ela, um ERC-721, não um lançamento em um livro-razão. o token da dívida, o token da garantia e a data de vencimento ficam todos fixos no nível do mercado antes mesmo de existir aquele GT.
o próprio GT registra exatamente duas coisas. quanto de garantia está dentro dele. quantos Fixed-Rate Tokens foram cunhados contra aquela garantia, limitados pelo LTV máximo do mercado. um MLTV de 0,8, por exemplo, transforma 1 ETH em até 800 $USDC de dívida cunhável. #TermMax
sem pool compartilhado, sem compensação (netting), sem número misturado em lugar nenhum no design.
releia essa parte de isolamento duas vezes. A TermMax roda 100+ mercados na atualização de março de 2026, cada um isolado dos outros, então um preço ruim de garantia em um mercado nunca toca os GTs que estão em qualquer outro. não é contabilidade. é uma fronteira.
repague diretamente com tokens de dívida ou compre de volta os FTs no mercado aberto e devolva esses. em qualquer caso, o GT fecha e a garantia é liberada, mas ele nunca foi fundido com os números de ninguém desde o início.
assim, tomar empréstimo na TermMax não é um número que cresce ou diminui. é tantos GTs quanto você abriu, cada um carregando sua própria garantia, sua própria dívida, seu próprio vencimento, cada um por si.
o acompanhamento por empréstimo individual deixa o risco mais claro, ou só mais difícil de gerenciar em escala?
@TermMax #termmax
quanto mais eu olhava para como a TermMax realmente estrutura uma posição, menos isso se sustentava.
um tomador bloqueia uma garantia. A TermMax cunha um Gearing Token contra ela, um ERC-721, não um lançamento em um livro-razão. o token da dívida, o token da garantia e a data de vencimento ficam todos fixos no nível do mercado antes mesmo de existir aquele GT.
o próprio GT registra exatamente duas coisas. quanto de garantia está dentro dele. quantos Fixed-Rate Tokens foram cunhados contra aquela garantia, limitados pelo LTV máximo do mercado. um MLTV de 0,8, por exemplo, transforma 1 ETH em até 800 $USDC de dívida cunhável. #TermMax
sem pool compartilhado, sem compensação (netting), sem número misturado em lugar nenhum no design.
releia essa parte de isolamento duas vezes. A TermMax roda 100+ mercados na atualização de março de 2026, cada um isolado dos outros, então um preço ruim de garantia em um mercado nunca toca os GTs que estão em qualquer outro. não é contabilidade. é uma fronteira.
repague diretamente com tokens de dívida ou compre de volta os FTs no mercado aberto e devolva esses. em qualquer caso, o GT fecha e a garantia é liberada, mas ele nunca foi fundido com os números de ninguém desde o início.
assim, tomar empréstimo na TermMax não é um número que cresce ou diminui. é tantos GTs quanto você abriu, cada um carregando sua própria garantia, sua própria dívida, seu próprio vencimento, cada um por si.
o acompanhamento por empréstimo individual deixa o risco mais claro, ou só mais difícil de gerenciar em escala?
@TermMax #termmax