Vou contar um caso real e um aprendizado verdadeiro. Ano passado, eu fiz arbitragem usando empréstimo em loop com stETH, e a diferença de taxas dava para calcular certinho — a APY teórica podia chegar a 30%. Na prática, eu deslizei: no quarto passo, a compra com slippage não estava configurada corretamente, e acabei pagando 0,8% a mais. No fim, todo o lucro dessa estratégia foi embora nesse passo.
Com empréstimo em loop, entre o rendimento teórico e o que você realmente recebe, existe um abismo chamado execução da operação.
Qual é o fluxo padrão? Você deposita o ativo como garantia no protocolo A, empresta stablecoins, vai para uma DEX para trocar por um ativo-alvo, depois deposita de volta no protocolo A como garantia, empresta de novo, compra de novo e deposita de novo. Uma sequência dessas geralmente começa com cinco ou seis passos; para estratégias mais complexas, não é exagero ter mais de dez passos. Em cada passo, você precisa aprovar, em cada passo você paga gas, e em cada passo você pode errar por slippage ou por um descuido na hora de clicar.
Depois disso, eu simplesmente parei de fazer empréstimos em loop. Não foi porque a estratégia não funciona — foi porque a execução é torturante demais. Até que, recentemente, eu testei um alavancador de um clique na TermMax e percebi que dava para não ter que fazer tudo passo a passo manualmente.
O jeito deles é encapsular toda a cadeia como uma única transação atômica. Você clica e, no backend, toda a operação é concluída automaticamente: cunhar, vender com desconto, comprar o ativo-alvo, adicionar de volta como garantia — tudo acontece on-chain, ou dá certo tudo junto, ou tudo volta em rollback. Não existe estado intermediário, não existe erro no quarto passo por deslize, e o gas, que antes eram dezenas de transações, fica comprimido em apenas uma.
Mas eu testei algumas vezes e descobri que o que a encapsulação elimina é o atrito da execução — ela não elimina o nível de conhecimento necessário. Na interface, só aparece uma taxa de alavancagem e uma APY esperada. Embaixo, quanto o FT vai ser descontado, como será o fechamento no vencimento e onde fica a linha de liquidação ficam escondidos em abas recolhíveis. Um clique simplifica a operação — mas também transfere para o usuário a responsabilidade de entender os riscos de forma transparente. Se você nem entende como montar manualmente um empréstimo em loop, então construir posição com um clique é justamente a função mais perigosa.
Então a proposta disso é bem clara: é para otimizar gente experiente que entende a estratégia, mas acha o processo chato — não é para reduzir a barreira para iniciantes. O expert ganha tempo; o iniciante economiza é apenas o medo básico e saudável de risco.
#termmax @TermMax
Com empréstimo em loop, entre o rendimento teórico e o que você realmente recebe, existe um abismo chamado execução da operação.
Qual é o fluxo padrão? Você deposita o ativo como garantia no protocolo A, empresta stablecoins, vai para uma DEX para trocar por um ativo-alvo, depois deposita de volta no protocolo A como garantia, empresta de novo, compra de novo e deposita de novo. Uma sequência dessas geralmente começa com cinco ou seis passos; para estratégias mais complexas, não é exagero ter mais de dez passos. Em cada passo, você precisa aprovar, em cada passo você paga gas, e em cada passo você pode errar por slippage ou por um descuido na hora de clicar.
Depois disso, eu simplesmente parei de fazer empréstimos em loop. Não foi porque a estratégia não funciona — foi porque a execução é torturante demais. Até que, recentemente, eu testei um alavancador de um clique na TermMax e percebi que dava para não ter que fazer tudo passo a passo manualmente.
O jeito deles é encapsular toda a cadeia como uma única transação atômica. Você clica e, no backend, toda a operação é concluída automaticamente: cunhar, vender com desconto, comprar o ativo-alvo, adicionar de volta como garantia — tudo acontece on-chain, ou dá certo tudo junto, ou tudo volta em rollback. Não existe estado intermediário, não existe erro no quarto passo por deslize, e o gas, que antes eram dezenas de transações, fica comprimido em apenas uma.
Mas eu testei algumas vezes e descobri que o que a encapsulação elimina é o atrito da execução — ela não elimina o nível de conhecimento necessário. Na interface, só aparece uma taxa de alavancagem e uma APY esperada. Embaixo, quanto o FT vai ser descontado, como será o fechamento no vencimento e onde fica a linha de liquidação ficam escondidos em abas recolhíveis. Um clique simplifica a operação — mas também transfere para o usuário a responsabilidade de entender os riscos de forma transparente. Se você nem entende como montar manualmente um empréstimo em loop, então construir posição com um clique é justamente a função mais perigosa.
Então a proposta disso é bem clara: é para otimizar gente experiente que entende a estratégia, mas acha o processo chato — não é para reduzir a barreira para iniciantes. O expert ganha tempo; o iniciante economiza é apenas o medo básico e saudável de risco.
#termmax @TermMax