Irmãos que operam alavancagem deveriam ter sido apunhalados pelas taxas de juros em algum momento. Quando o mercado oscila, a utilização do fundo chega ao máximo, e a taxa de empréstimo pode virar de algumas horas para múltiplas vezes. Você calcula o espaço de arbitragem, dorme uma soneca e, quando acorda, já está trabalhando de graça para o protocolo. O mais irritante é que esse tipo de coisa não dá para impedir: a taxa de juros é definida pelo mercado, então você só consegue ficar olhando o gráfico de madrugada, pronto para quitar a dívida.
Depois eu entendi uma coisa: alavancagem com taxa flutuante, na essência, é como se você abrisse duas posições ao mesmo tempo. Uma é a posição de alta/baixa do ativo; a outra é a posição de alta/baixa das taxas de juros. A maioria perde dinheiro não porque errou o preço das moedas, mas porque simplesmente não percebeu que estava, na prática, vendendo a descoberto a taxa de juros.
A solução do @TermMax é bem brutal. No momento em que o empréstimo é fechado, os juros ficam totalmente travados. Depois, mesmo que a taxa do mercado dispare para o céu, o dinheiro que você precisa devolver no vencimento é exatamente o mesmo—um centavo a mais ou a menos. É como se você tivesse removido a variável “taxa de juros” da estratégia; sobra apenas uma variável: se seu julgamento está certo ou não.
Quem faz arbitragem com empréstimo cíclico deve entender o que isso significa. O equilíbrio entre lucro e custo fica calculado com antecedência dos dois lados. O ponto de break-even já está definido antes de abrir a posição—é como se fosse a “placa do jogo” antes de começar. Nesse mundo de taxa flutuante, isso é impossível.
Claro, vou deixar as palavras feias de antemão. O travamento é bidirecional: se a taxa do mercado cair, você também não vai conseguir nenhum desconto. Em outras palavras, você abre mão voluntariamente da nova opção de lucrar com a queda das taxas. E mais: no vencimento é obrigatório lidar com a situação—ou você paga, ou você fecha a posição. Se quiser rolar (refinanciar), tem que ver o book de ordens na hora e quanto custa a continuação da operação; ninguém te dá garantia de cobertura.
Eu pessoalmente uso taxa fixa como ferramenta. A determinística tem valor: instituições topam pagar caro por isso, enquanto varejo muitas vezes acha que “não é emocionante o suficiente”. Mas todo trader que vive tempo suficiente entende: emoção é só outro nome para prejuízo.
$TMX 25 de agosto TGE. Depois que a recompensa for distribuída, fica claro na hora quanto ainda sobra da demanda por empréstimos. Eu já deixei a cadeira pronta.
Vocês acham que taxa fixa vai ser usada primeiro pelos arbitrageurs, ou que as instituições vão entrar primeiro.
#termmax
Depois eu entendi uma coisa: alavancagem com taxa flutuante, na essência, é como se você abrisse duas posições ao mesmo tempo. Uma é a posição de alta/baixa do ativo; a outra é a posição de alta/baixa das taxas de juros. A maioria perde dinheiro não porque errou o preço das moedas, mas porque simplesmente não percebeu que estava, na prática, vendendo a descoberto a taxa de juros.
A solução do @TermMax é bem brutal. No momento em que o empréstimo é fechado, os juros ficam totalmente travados. Depois, mesmo que a taxa do mercado dispare para o céu, o dinheiro que você precisa devolver no vencimento é exatamente o mesmo—um centavo a mais ou a menos. É como se você tivesse removido a variável “taxa de juros” da estratégia; sobra apenas uma variável: se seu julgamento está certo ou não.
Quem faz arbitragem com empréstimo cíclico deve entender o que isso significa. O equilíbrio entre lucro e custo fica calculado com antecedência dos dois lados. O ponto de break-even já está definido antes de abrir a posição—é como se fosse a “placa do jogo” antes de começar. Nesse mundo de taxa flutuante, isso é impossível.
Claro, vou deixar as palavras feias de antemão. O travamento é bidirecional: se a taxa do mercado cair, você também não vai conseguir nenhum desconto. Em outras palavras, você abre mão voluntariamente da nova opção de lucrar com a queda das taxas. E mais: no vencimento é obrigatório lidar com a situação—ou você paga, ou você fecha a posição. Se quiser rolar (refinanciar), tem que ver o book de ordens na hora e quanto custa a continuação da operação; ninguém te dá garantia de cobertura.
Eu pessoalmente uso taxa fixa como ferramenta. A determinística tem valor: instituições topam pagar caro por isso, enquanto varejo muitas vezes acha que “não é emocionante o suficiente”. Mas todo trader que vive tempo suficiente entende: emoção é só outro nome para prejuízo.
$TMX 25 de agosto TGE. Depois que a recompensa for distribuída, fica claro na hora quanto ainda sobra da demanda por empréstimos. Eu já deixei a cadeira pronta.
Vocês acham que taxa fixa vai ser usada primeiro pelos arbitrageurs, ou que as instituições vão entrar primeiro.
#termmax