TermMax: POR QUE O DEFI DE TAXA FIXA PRECISA DE MAIS DO QUE APENAS UMA TAXA FIXA
Eu costumava achar que o empréstimo a taxa fixa em DeFi era principalmente sobre tornar os custos de empréstimo mais fáceis de prever. Quanto mais eu olho para o TermMax, mais eu penso que o problema mais difícil é o que acontece com a liquidez quando as taxas e os vencimentos deixam de ser variáveis.
O TermMax aborda isso de forma diferente ao separar um mercado em posições de prazo fixo representadas por FT e XT, enquanto GT representa uma exposição alavancada. Essa estrutura dá a mutuários e credores uma maneira mais clara de expressar diferentes posições em torno do principal, juros e vencimento, em vez de tratar cada posição de empréstimo como um único saldo intercambiável.
A parte interessante para mim é o Range Order AMM. Em vez de depender de uma curva convencional de preço do token, o TermMax usa faixas de precificação baseadas em taxas para ordens de empréstimo e de tomada de empréstimo. Isso faz sentido para um mercado de taxa fixa, porque as taxas de juros são efetivamente o preço que está sendo negociado. Mas isso também cria uma pergunta que eu não acho que deva ser ignorada: essa estrutura consegue gerar liquidez suficiente entre diferentes vencimentos e taxas quando os usuários podem preferir termos bem diferentes?
Isso importa porque custos de empréstimo previsíveis só são úteis se houver liquidez suficiente para entrar e sair dessas posições de forma eficiente. Um produto de taxa fixa pode resolver a incerteza da taxa, ao mesmo tempo em que introduz um tipo diferente de problema de market-making.
É aí que eu acho que o TermMax tem algo a ser observado. A arquitetura está tentando tornar o DeFi de prazo fixo mais programável, mas o teste real é se a estrutura do mercado consegue continuar útil quando o capital, as taxas e os vencimentos ficam fragmentados.
O produto é interessante. A questão da liquidez é mais difícil.
O TermMax consegue deixar os mercados de taxa fixa líquidos o suficiente para competir com o DeFi de taxa variável?
Taxas previsíveis importam apenas quando os mercados continuam utilizáveis.
@TermMax #TermMax
Eu costumava achar que o empréstimo a taxa fixa em DeFi era principalmente sobre tornar os custos de empréstimo mais fáceis de prever. Quanto mais eu olho para o TermMax, mais eu penso que o problema mais difícil é o que acontece com a liquidez quando as taxas e os vencimentos deixam de ser variáveis.
O TermMax aborda isso de forma diferente ao separar um mercado em posições de prazo fixo representadas por FT e XT, enquanto GT representa uma exposição alavancada. Essa estrutura dá a mutuários e credores uma maneira mais clara de expressar diferentes posições em torno do principal, juros e vencimento, em vez de tratar cada posição de empréstimo como um único saldo intercambiável.
A parte interessante para mim é o Range Order AMM. Em vez de depender de uma curva convencional de preço do token, o TermMax usa faixas de precificação baseadas em taxas para ordens de empréstimo e de tomada de empréstimo. Isso faz sentido para um mercado de taxa fixa, porque as taxas de juros são efetivamente o preço que está sendo negociado. Mas isso também cria uma pergunta que eu não acho que deva ser ignorada: essa estrutura consegue gerar liquidez suficiente entre diferentes vencimentos e taxas quando os usuários podem preferir termos bem diferentes?
Isso importa porque custos de empréstimo previsíveis só são úteis se houver liquidez suficiente para entrar e sair dessas posições de forma eficiente. Um produto de taxa fixa pode resolver a incerteza da taxa, ao mesmo tempo em que introduz um tipo diferente de problema de market-making.
É aí que eu acho que o TermMax tem algo a ser observado. A arquitetura está tentando tornar o DeFi de prazo fixo mais programável, mas o teste real é se a estrutura do mercado consegue continuar útil quando o capital, as taxas e os vencimentos ficam fragmentados.
O produto é interessante. A questão da liquidez é mais difícil.
O TermMax consegue deixar os mercados de taxa fixa líquidos o suficiente para competir com o DeFi de taxa variável?
Taxas previsíveis importam apenas quando os mercados continuam utilizáveis.
@TermMax #TermMax