Passei parte desta sessão tentando rastrear como as três partes do TermMax se conectam na prática — empréstimo fixo, empréstimo fixo para quem toma, e a camada de opções. #TermMax avalia o $TMX como um sistema unificado. No papel, ele se sustenta. On-chain, porém, está um pouco mais fragmentado.
O TGE foi anunciado em 15 de agosto, com início ao vivo em 25 de agosto. Na janela em torno desse anúncio, o DefiLlama mostra US$ 29,49M em empréstimos ativos sustentados por cerca de US$ 34M de TVL, com apenas US$ 11.559 em taxas de protocolo nos últimos 30 dias. Então os lados de empréstimo e de tomada estão se movendo. Mas o componente de opções — a Range Order Tool que permite a curadores e criadores de ordens incorporarem curvas de precificação personalizadas — quase não aparece de fora. Sem exposição para o varejo, sem fluxo óbvio. Ele vive na camada do maker.
@TermMax
Pera aí — na verdade, foi isso que ficou comigo. A parte de "opções" não é, em nenhum sentido direto, para tomadores ou para credores. É o mecanismo pelo qual curadores gerenciam risco e definem limites de taxa entre mercados. Então o título em três partes é real, só que… segmentado. Uma camada para depositantes passivos, uma para tomadores de taxa fixa, e uma para market makers sofisticados que precificam tudo.
O que levanta uma pergunta honesta. Quando a maior parte do TVL é capital ocioso que acaba sendo redirecionado para Aave ou Morpho — quem exatamente está usando a camada de Range Order e quanto da precificação de taxa fixa reflete uma atividade genuína de curador versus defaults mais finos.
O TGE foi anunciado em 15 de agosto, com início ao vivo em 25 de agosto. Na janela em torno desse anúncio, o DefiLlama mostra US$ 29,49M em empréstimos ativos sustentados por cerca de US$ 34M de TVL, com apenas US$ 11.559 em taxas de protocolo nos últimos 30 dias. Então os lados de empréstimo e de tomada estão se movendo. Mas o componente de opções — a Range Order Tool que permite a curadores e criadores de ordens incorporarem curvas de precificação personalizadas — quase não aparece de fora. Sem exposição para o varejo, sem fluxo óbvio. Ele vive na camada do maker.
@TermMax
Pera aí — na verdade, foi isso que ficou comigo. A parte de "opções" não é, em nenhum sentido direto, para tomadores ou para credores. É o mecanismo pelo qual curadores gerenciam risco e definem limites de taxa entre mercados. Então o título em três partes é real, só que… segmentado. Uma camada para depositantes passivos, uma para tomadores de taxa fixa, e uma para market makers sofisticados que precificam tudo.
O que levanta uma pergunta honesta. Quando a maior parte do TVL é capital ocioso que acaba sendo redirecionado para Aave ou Morpho — quem exatamente está usando a camada de Range Order e quanto da precificação de taxa fixa reflete uma atividade genuína de curador versus defaults mais finos.