Os números do 2º trimestre da Tether contam duas histórias. No papel: oferta de $184,6B em $USDT, 150 toneladas de ouro, 80% em Treasuries, lucro de $1,5B. Mas, ao retirar as manobras contábeis, o 1º semestre foi na verdade -$3,17B quando você inclui perdas de $BTC e do ouro.
O mais preocupante: a reserva de segurança foi cortada em 50% e $1,9B dessa queda não tem explicação clara. Isso importa porque o USDT é o “encanamento” do cripto — se a confiança rachar no meio do ciclo, a liquidez drena rápido.
Não estou dizendo para sair correndo, mas vale a pena rotacionar parte da exposição a stablecoins para $USDC ou diversificar se você está pesado na Tether. Estamos numa fase em que movimentos de aversão a risco podem se acelerar rapidamente, e balanços patrimoniais opacos são o primeiro dominó.
O mais preocupante: a reserva de segurança foi cortada em 50% e $1,9B dessa queda não tem explicação clara. Isso importa porque o USDT é o “encanamento” do cripto — se a confiança rachar no meio do ciclo, a liquidez drena rápido.
Não estou dizendo para sair correndo, mas vale a pena rotacionar parte da exposição a stablecoins para $USDC ou diversificar se você está pesado na Tether. Estamos numa fase em que movimentos de aversão a risco podem se acelerar rapidamente, e balanços patrimoniais opacos são o primeiro dominó.